【行情回顾】

　　隔夜，美国公布就业和经济景气度等数据，上周初请失业金人数低于预期，地区制造业指数和谘商会等指标均有改善反映经济就业韧性强，尽管美联储官员之间观点有分歧但6月加息概率仍持续上升，美债收益率创两个月新高。同时，美国债务上限谈判进展乐观，众议院议长麦卡锡释放积极信号，他预计众院下周将审议债务上限协议，避险情绪消退使美股和美元同步走强，贵金属下行压力增大。COMEX黄金平开后不久开始下行且在美盘时段跌幅迅速扩大，收盘报1960.3美元/盎司跌至近两个月新低跌幅为1.28%；COMEX白银期货与黄金同步下跌但跌幅相对较小，收盘报23.66美元/盎司跌1.15%。

　　【后市展望】

　　5月初美联储会议释放停止加息信号，然而节后多项经济数据公布反映美国经济逐步走出银行业风波影响使市场对6月加息预期走高，短期看贵金属利多驱动减弱，美国债务上限风险未有加剧，美债收益率反弹使贵金属存在回调风险，黄金或回踩至1900美元附近短线可逢高做空。然而中长期看高利率水平下美国通胀走低和衰退风险加剧并持续反映在经济数据上，刺激贵金属的避险配置需求，叠加逆全球化和央行加大购金规模等因素支撑，未来随着美联储货币政策转向美元指数和美债收益率将承压下行，并不断推高金价均值水平，在回调后买入更有利。

　　金融市场避险情绪持续，然而近期白银再次受到工业需求承压有色金属和原油走弱的拖累跌破前期支撑，短期或有技术性回调风险。在美联储紧缩货币政策转向和全球白银供应缺口使库存维持在相对低位的情况下，在上涨后段白银投资将较黄金更具性价比，当前价格23-24美元/盎司（国内5100-5300元/千克）存在一定支撑。

　　【技术面】

　　COMEX黄金短周期均线转头向下，价格跌破60日均线支撑后仍有回调压力，下方新的支撑在1915美元位置，MACD绿柱小幅扩张空头力量增强；COMEX白银价格回落后目前在60日均线23.5美元附近存在支撑，若企稳将逐步构筑新的波动平台。

　　【资金面】

　　黄金高位运行提振ETF持仓小幅上升，总体上散户投资者和长期资金暂未入场，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求，在去美元化的趋势下未来持仓有望继续增长。

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