铜：

　　隔夜LME铜震荡走高，上涨2.32%至8308美元/吨；沪铜2306上涨2.19%至65750元/吨。宏观方面，市场继续聚焦在美债务上限问题，昨晚美国总统拜登和共和党领导人齐称不会违约，有信心将预算达成一致，安抚市场意图明显，从金融和大宗市场表现来看效果也较为明显；国内方面，发改委发布会表示，4月PMI回落即有基数效应，也反映市场需求略有不足，但也应看到不少亮点，后续将继续释放潜力。基本面方面，进口到货量不足，现货略显紧张，但也面临下游采购的谨慎。库存方面来看，昨日LME库存增加2800吨至86625吨；SHFE铜仓单减少1180吨至60486吨；BC铜维持在7556吨。美债务上限问题大概率在6月初解决完毕，国内经济基本面旺季表现不佳，从政策对冲预期去考虑，淡季或表现不淡，铜价回落后可逐步逢低布局，时间节点5月下旬或6月上旬，继续关注事件美债务上限问题及LME本月交割后的表现。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍涨2.36%，沪镍涨1.42%。库存方面，昨日 LME 镍库存减少72吨至39198吨；国内 SHFE 仓单减少166吨至997吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨250元/吨至6750元/吨。消息面，据WBMS，2024年3月全球精炼镍产量为23.31万吨，消费量为22.75万吨，供应过剩0.56万吨；3月全球镍矿产量为29.05万吨；菲律宾FNI第一季度的镍矿出口量为33万吨；格林美预计在2026年在印尼实现15万金吨/年的镍冶炼能力。不锈钢方面，不锈钢社会库存持续下降，但现货成交有所转淡，下游仍以刚需为主，5月排产环比改善，不锈钢或将面临累库压力，同时近期镍价波动性较大，不锈钢受拖累。新能源汽车行方面，当前硫酸镍需求仍然偏弱，企业排产未有改善，下游订单表现偏弱，4月新能源汽车产量环比出现回落，目前电池原材料止跌，但实际需求情况仍需进一步证实。价格缺乏基本面支撑，价格波动性较大，注意操作节奏。

　　铝：

　　隔夜沪铝震荡偏强，AL2306收于18470元/吨，涨幅1.09%。持仓减仓7686手至16.38万手。现货升水扩至120元/吨，佛山A00报价18450元/吨，对无锡A00报升水35元/吨。铝棒加工费多地持稳，南昌无锡地区下调30-80元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调126元/吨；铝合金ADC12及A380上调50元/吨，A356及ZLD102/104上调150元/吨。宏观情绪转冷，美债务上限问题叠加国内经济数据不佳，利空压力下悲观情绪有再起的苗头。国内供给增量较为明确，贵州及四川复产进程良好，产能修复上行；需求整体回暖但节奏不太乐观，行业订单增量较少，企业出货压力较大，行业成品库存较高，企业开工后期或有继续走弱预期。铝水比例持续走高，铝锭去库数据与需求背离，铝棒在增产和型材消费不佳下累库压力较大。近期市场谨慎观望情绪蔓延，铝价将呈现震荡偏弱态势。关注西南平水季电价表现和复产进展。

　　锡：

　　沪锡夜盘主力涨1.14%，报199170元/吨，2306持仓减少7679手至4.14万手，上期所注册仓单增加218吨至8717吨。LME锡涨2.50%，报25000美元/吨，库存增加35吨至1710吨。现货市场，小牌对6月贴水800-200元/吨左右，云字对6月贴水200-升水400元/吨附近，云锡对6月升水400-800元/吨左右不变。06-07价差-100元/吨，07-08价差-270元/吨，内外比价至8.00。虽然缅甸矿存在减产预期，但国内冶炼厂开工还没有走出下调趋势，在国内进口量维持2000-3000吨/月的状态下，海外库存却低位回升，海内外基本面偏弱仍在继续。但佤邦禁矿传闻在市场频繁传出又难以证实证伪，价格短期来看波动将加剧。

　　锌：

　　沪锌夜盘主力涨1.02%，报20890元/吨，2306合约持仓减少2362手至9.17万手，上期所注册仓单减少428吨至12858吨。LME锌涨1.02%，报2524.0美元/吨，库存减少1200吨至4.73万吨。上海0#锌今日对2306合约报升水200-210元/吨，对均价升水10-30元/吨；广东0#锌对沪锌2307合约升水315-330元/吨左右，粤市较沪市升水10元/吨；天津0#锌对2306合约报升水80-100元/吨附近，津市较沪市贴水90元/吨。06-07价差+120元/吨，07-08价差+140元/吨，内外比价至8.29。国内供应处于同比高位，进口锌到货量从本周开始陆续清关到货，预期本月到货量将增至3-4万吨附近。后续随着比价进一步走高，将看到更多进口锌流入国内。国内整体供应压力较大，需求陆续进入传统消费淡季，且目前企业订单一般，整体锌过剩预期增强。库存累库压力加大，关注lending介入机会。

　　硅：

　　17日工业硅震荡偏弱，主力2308收于13860元/吨，日内跌幅1.6%，持仓量增仓2298手至86748手。百川硅参考价15005元/吨，较昨日下调138元/吨。其中#553各地价格下调至区间14200-15100元/吨，#421价格下调至区间15800-17000元/吨。目前随着精煤和石墨电极下调，硅厂成本减压利润回正，但下游在高库存和终端需求不佳下始终保持谨慎采购，大部分硅厂已不愿再降价出货、选择非订单不开炉、囤货择机出货的策略，贸易商存货有限、低价供货力度趋近底线。西南进入平水季，尽管当前降雨偏低、但相比年初预期来看有较大好转，电价存在下调预期。市场情绪悲观蔓延、对后市依旧缺乏信心，硅价上涨无动力、企稳有压力、或延续震荡下行态势。