市场复盘

　　5月12日，A股三大指数集体向下。截至收盘，上证指数报3272.36点，下跌1.12%；深证成指报11005.64点，下跌1.23%；创业板指报2252.38点，下跌1.06%；科创50指数报1014.11点，下跌1.16%。中信一级行业中，除纺织服装、综合金融、家电、电力及公用事业上涨外，其余均下跌；其中，建筑、有色金属、传媒跌幅靠前，分别下跌3.06%、3.12%、4.42%。1204只个股上涨，3786只个股下跌。

　　资金追踪

　　市场成交额为8497.58 亿元，较前一交易日继续萎缩。北向资金今日净流入13.25亿元，其中沪市净流入5.46亿元，深市净流入7.79亿元。

　　🎊消息面

　　昨日，人民银行发布的数据显示，4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%；4月，我国人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元；社融增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。数据还显示，4月人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元；其中，住户存款减少1.2万亿元。

　　简评：4月，社融及信贷数据都不及预期、但同比继续多增，信贷结构有待改善；其中，居民端贷款下降，显示居民需求有所走弱。总体来看，我国经济修复的基础还需继续巩固。

　　当地时间周四，美国劳工部发布的数据显示，4月，PPI同比增速为2.3%，预期为2.5%，前值2.7%，创2024年1月以来新低；4月环比上涨0.2%，3月环比下滑0.5%。剔除食品、能源和贸易后，4月核心PPI同比增速为3.2%，预期3.3%，前值3.4%。环比上涨0.2%，前值-0.1%（修正后为0%）。

　　简评：继CPI“十连降”之后，4月PPI也继续下行，美联储6月暂停加息的预期继续增强。

　　据报道，近日，相关部门下发通知，自2024年5月15日起，对银行通知存款、协定存款利率加点上限进行调整。其中，国有大行执行基准利率加点不超过10个BP，其他金融机构执行基准利率加点不超过20个BP。

　　简评：在净息差承压的背景下，银行业继续下调存款利率，将有助于降低银行负债成本，以缓解当前的净息差压力，使银行能继续以低息信贷支持实体经济。

　　每日观点

　　今日沪深两市震荡下行，A股三大指数跌幅均超1%，沪指回到3300点以下，市场成交额继续萎缩、未过8500亿元，部分资金转向观望。今日公布的社融数据显示，当前企业融资需求依旧在增长、居民端的融资需求减弱，我国经济整体呈现弱复苏的态势，修复的基础还需继续巩固。当前北向资金流入的速度继续放缓，新发权益基金也相对偏冷清，市场暂时仍缺乏显著的增量资金，当前A股市场依旧是存量资金博弈的格局。随着经济修复速度的放缓，4月下旬开始，A股市场的波动有所加大，市场开始震荡调整，风险有所释放。站在当前时点来看，后续A股市场的机会仍将大于风险，其中长期向好的趋势不变，或可适当关注行业景气度较高且估值相对合理的优质个股的机会。