法国兴业银行(Societe Generale)的策略师近日发布报告称，为全球股市大幅下挫而做准备的对冲基金已经变得太过于悲观，并强调如果全球股市，尤其是美股继续上涨，这些持看空态度的对冲基金可能不得不转为看多，从而推高全球范围的基准股指。

该机构的策略师Arthur van Slooten在一份报告中写道，对冲基金的空头仓位已经“如此极端”，以至于股市的下跌“不可能导致仓位迅速而剧烈的逆转”。“这甚至可能导致市场做出完全相反的反应，进而不断推高股票和债券回报率。”该策略师表示。

一般而言，在空头仓位过于集中的情况下，如果基准股指不断被多头势力推高，那么大量的看空仓位可能被迫进行所谓的“空头回补”，这也是就是所谓的“逼空”行情——即看多势力以不断拉动上涨力量迫使空方不得不平仓。

尽管人们对美国地区银行的健康状况和经济衰退感到担忧，但是MSCI全球股票市场指数(MSCI All-Country World index)在3月和4月上涨后，本月几乎没有回吐任何程度的涨幅。机构汇编的数据显示，标普500指数(S&P 500)的净空头仓位，甚至接近全球金融危机期间的极度悲观水平。

美国股指期货仓位极度看跌——标普500指数期货净空头仓位接近创纪录的危机时期水平

法国兴业银行的策略师团队表示:“尽管我们对标普500指数持谨慎看法，但我们对目前所看到的极端谨慎程度表示严重怀疑。”“目前的这种极端空头仓位将需要投资前景急剧恶化，同时，任何程度的市场调整对于一些投资者来说可能称得上是‘终于松了一口气’。”