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　　来源：长江商报

　　随着A股上市公司年报披露完毕，多家公司拉响退市警报，还有不少公司已走到了退市的边缘。

　　据长江商报记者不完全统计，自5月4日以来，A股市场已有近60家上市公司停牌，其中有29家于次日被实施退市风险警示，实施后股票披星戴帽。

　　5月5日晚间，*ST蓝盾（维权）、*ST银河（维权）、*ST奇信（维权）、*ST中潜（维权）等4家上市公司接连发布公告称，收到深交所下发《事先告知书》，公司股票可能被终止上市，涉及股东超13万户。

　　今年以来，我国资本市场优胜劣汰功能进一步加强，退市力度和出清速度明显加快。统计显示，年内已有超过30家上市公司明确退市，其中6家已摘牌，其余公司处于退市流程或已公告触及退市指标，等待交易所作出最终退市决定。

　　随着我国资本市场的注册制改革全面铺开，“有进有出”“优胜劣汰”的市场化新生态逐步构建，常态化退市格局已基本形成。

　　70%企业触及财务类退市指标

　　5月5日晚间，*ST蓝盾发布公告称，公司收到深交所下发的《事先告知书》，2024年度财报被出具无法表示意见的审计报告等，触及创业板股票上市规则相关规定的股票终止上市情形，公司股票可能被终止上市。

　　长江商报记者梳理发现，这已是5月以来，第9家收到深交所《事先告知书》、公司股票可能被终止上市的公司，其中8家为A股上市公司。与*ST蓝盾的情况类似，其余几家公司也接连被会计师事务所出具非标意见。截至3月31日，这8家A股上市公司涉及股东总数合计超过26万户。

　　除了这8家被出具非标意见而面临退市的公司以外，中天金融也存在面值退市风险。根据中天金融公告，截至5月4日，公司股票收盘价连续10个交易日低于1元。若公司股票收盘价连续20个交易日低于1元，公司股票可能被深交所终止上市交易。

　　值得一提的是，还有一家沪市公司*ST蓝光已提前锁定面值退市。该公司股票5月4日收盘价为0.46元/股，已连续17个交易日收盘价低于1元，即便后面3个交易日连续涨停，收盘价也无法在第20个交易日回到1元以上。这也意味着，*ST蓝光将成为首家因触及“1元退市”而被强退的地产公司。

　　2024年，A股市场迎来了最强的“退市风暴”。截至5月6日，已有6家公司退市摘牌，其中，中航机电因吸收合并退市，*ST凯乐、*ST荣华、*ST西源、*ST金洲因股价低于面值退市，*ST科林因财务退市指标退市。

　　包括已摘牌的公司，今年以来，已有超过20家公司收到交易所退市前的事先告知书，还有部分公司收到股票终止上市相关事项的监管工作函。除去中航机电外，今年共有30家公司将陆续退市。其中，触及财务类退市指标21家，占比高达70%；触及交易类退市指标6家；触及重大违法强制退市指标3家。

　　在21家触及财务类退市指标的企业中，有14家存在最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见审计报告的情形；有7家存在最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元的情形；有9家存在最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值的情形。这意味着多家企业同时触及多项财务类指标。

　　政策效应显现为市场强基固本

　　良性循环的资本市场需要有进有出、优胜劣汰。随着注册制改革不断深入推进，A股退市制度经历了从无到有、从单一标准到多元指标体系的改革历程。

　　回顾A股退市制度改革完善历程，2014年，证监会发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，在强制退市方面的规定包括实施重大违法公司强制退市制度、严格执行不满足交易标准要求的强制退市指标、严格执行体现公司财务状况的强制退市指标等。

　　2018年，证监会发布《关于修改〈关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见〉的决定》，进一步完善重大违法强制退市的主要情形；沪深交易所先后发布各自“上市公司重大违法强制退市实施办法”；年底A股市场开始试点注册制改革后，退市制度迎来进一步优化完善。

　　2024年底，史上最严“退市新规”出炉，构建了财务类、交易类、规范类和重大违法类等4类强制退市指标体系，增加了退市风险警示公司被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见触发退市的情形，同时审计意见和其他财务指标交叉适用，审计意见的作用更加重要。

　　退市新规执行以来，A股退市公司数量逐渐增加。证监会数据显示，2024年、2024年A股强制退市公司数量分别为17家、42家，两年退市公司数量占30多年来全部已退市公司总量的40%。

　　2024年2月，全面注册制改革正式实施，退市制度也进一步完善，新增了对红筹企业交易类退市情形予以调整适用的特别规定。

　　在多元化的退市制度下，为出清不合格上市公司提供了保障，进一步增强了对投资者合法权益的保护。而今年的退市风暴也反映出市场监管部门加强退市制度执行的力度，以及加强对上市公司财务数据和经营状况的审查和监管。

　　4月21日，证监会对*ST紫晶（维权）、*ST泽达（维权）送达了行政处罚决定书，认定两公司存在欺诈发行等重大违法行为，触及重大违法退市标准。目前两公司已进入停牌流程，等待交易所的终止上市决定。而相关投资者保护机制也同时启动，最大程度补救投资者损失。

　　业内分析认为，近年来监管部门不断强调“常态化退市”制度的建立，A股退市常态化的推行与全面注册制的推行相辅相成，可以更好地提高A股市场化程度与流动性，有利于A股市场理性投资环境的形成。在全面注册制下，A股退市“常态化”或成大势所趋。