来源：智通财经网

　　国联证券发布研究报告称，模拟和数字芯片存货环比改善，2024Q1板块库存环比下滑约5.87%。展望2024年，国产设备厂商在手订单充足，业绩有望继续较大幅度增长；材料行业前低后高，景气度有望随着晶圆厂稼动率提升逐季回暖。

　　相关标的：建议关注算力芯片厂商寒武纪（688256.SH）/海光信息（688041.SH）/龙芯中科（688047.SH）/紫光国微（002049.SZ）等，IP核厂商芯原股份（688521.SH）/国芯科技（688262.SH）等，封测环节长电科技（600584.SH）/伟测科技（688372.SH）/通富微电（002156.SZ）等，设备材料厂商北方华创（002371.SZ）/富创精密（688409.SH）/雅克科技（002409.SZ）等。

　　AI音箱未来有望成为人工智能终端交互入口，建议关注全志科技（300458.SZ）/炬芯科技（688049.SH）/瑞芯微（603893.SH）/晶晨股份（688099.SH）/中科蓝讯（688332.SH）/恒玄科技（688608.SH）等。

　　周期复苏线，建议关注存储板块北京君正（300223.SZ）/江波龙（301308.SZ）/兆易创新（603986.SH）/普冉股份（688766.SH）/东芯股份（688110.SH）/澜起科技（688008.SH）等，以及LED芯片板块的兆驰股份（002429.SZ）/三安光电（600703.SZ）等。

　　国联证券主要观点如下：

　　电子行业指数23Q1大幅反弹

　　电子行业23Q1取得收入5617亿元，同比下降6.43%；归母净利润129亿元，同比下降55.34%。申万电子行业指数2024Q1涨跌幅为15.50%，排名第4，细分板块全面上涨。

　　功率板块库存仍居高位，新能源领域维持高景气度

　　功率半导体板块2024Q1仍然处于库存去化周期中，改善力度相对有限。2024Q1功率半导体（含碳化硅）的库存约为317.32亿元，环比下降约0.60%。而斯达半导、宏微科技等公司受新能源领域需求支撑，仍然取得较好业绩。

　　模拟和数字芯片存货环比改善

　　2024年手机、PC、家电等消费电子需求维持疲软，模拟和数字芯片类厂商普遍库存高企，但22年底至23年一季度，库存逐步开始去化，2024Q1板块库存环比下滑约5.87%。

　　设备在手订单充裕有望持续高增长，材料前低后高景气度逐渐回暖

　　2024年，受下游需求及国内企业产品竞争优势提升，国产设备市占率进一步提升，设备行业实现营收364.67亿元，同比大幅增长53.96%；材料行业产品竞争力逐渐提高，实现营业收入510.73亿元，同比增长12.01%。展望2024年，国产设备厂商在手订单充足，业绩有望继续较大幅度增长；材料行业前低后高，景气度有望随着晶圆厂稼动率提升逐季回暖。

　　风险提示：智能手机等产品出货量低于预期；新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期。