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　　来源：地产K线

　　“一部融侨史，半座福州城”，道出了融侨集团在福州的地位。

　　福州，是融侨集团起步的城市，过去的十余年间，融侨集团在福州打造了包括融侨锦江、融侨观邸、融侨外滩、融侨中心、融侨皇冠假日酒店等多个地标建筑，在建设城市的同时，公司也在迅速成长。

　　然而，伴随着近年来房地产市场的深刻变革，融侨集团经营大受冲击，同时在流动性压力之下，公司已成为了暴雷房企中的一员。

　　2024年，融侨集团实现营收额229.18亿元，同比增长11.73%，实现净利润-93.42亿元，同比大幅下滑7738%。同时，融侨集团2024年债券偿付面临较为明显的流动性风险，其在财报中坦言，若后续公司经营情况未能显著改善，整体流动性风险可能会进一步加剧。

　　融侨集团2024年度审计报告中提到，公司于2024年度、2024年度连续两年发生净亏损1.19亿元、93.42亿元，中审众环会计师事务所针对融侨集团的持续经营能力做出了保留意见。

　　高价地的反噬

　　年报显示，融侨集团的营收主要来自于4项业务，为房地产开发、工程施工、酒店餐饮、物业及租赁服务，其中，房地产开发业务是其最主要的收入来源。期内，融侨集团地产开发业务实现营收222.43亿元，占总营收的97.05%，这意味着，房地产市场的变化，对融侨集团的经营影响会很大。

　　2024年，融侨集团的房地产营收较2024年同期是上升的，增幅为12.26%，然而，该业务营业成本的增幅远大于营业收入。期内，融侨集团房地产开发业务的营业成本为235.58亿元，同比上升35.95%，且已经超过了业务营收。

　　这导致了融侨集团年内的房地产业务毛亏13.15亿元，毛利率为-5.91%，同比大降147.13%。

　　融侨集团在财报中说明出现大幅亏损的原因，其中之一，便是2017 年-2024 年间，公司收储土地成本较高，本期完成交房义务并结转收入的项目销售毛利较低。

　　那一段时间，融侨集团喊出了“千亿”口号，为了达成目标，大力扩张不可避免，现在融侨集团的亏损，是在为当时的行为买单。

　　例如，融侨集团在厦门的翔安项目，是当年的“地王”，融侨当时以42.18亿元力压万科、保利及中海，拿下项目，楼面价达38345元/平方米。然而，受市场下行影响，该项目在2024年结算时，收入仅占14%，毛利率低至-42.27%。

　　同样情况的，还有融侨集团的厦门集美项目，本年结转收入占比约 5%，毛利率为-30.99%；天津张家窝项目本年结转收入占比约 6%，毛利率为40.57%。

　　另外，减值计提影响也是融侨集团年内出现大额亏损的主要原因之一。受市场下行影响，融侨集团销售遇冷，出于谨慎性原则，对天津、郑州、厦门、成都等地的多个项目计提了存货跌价准备；此外，融侨集团全国各地的投资性房地产出租情况也存在一定的下行现象，对上海、福州等多个自持物业的评估价有所下降，产生了-6.74 亿元公允价值变动损失。

　　尝到苦头的融侨集团2024年并未拿地，专注于存量项目开发销售及交付，积极推进资金销售回笼。

　　债务违约与诉讼缠身

　　经营的重大亏损，让融侨集团的流动性承压，公司已经出现了债务违约。

　　截止2024年末，融侨集团合并口径的有息负债为229.12亿元，同比下滑18.00%，债务类别包括公司信用类债券、银行贷款、非银行金融机构贷款及其他有息债务，其中银行贷款为主要融资途径，占比总有息负债的50.08 %。

　　期内，融侨集团已有6.63 亿元及4.26亿元的银行贷款及非银行金融机构贷款发生逾期，合计10.89亿元。同时年内其还对“19 融侨 01”、“19 融侨F1”、“20 融侨 02”等债券进行了展期。

　　未来融侨集团的偿债压力依然不容小觑。截止2024年末，融侨集团有64.19 亿元公司信用类债券在2024年5至12月内到期或回售偿付。一年内到期的债务达91.31亿元，而公司期末的货币资金为账面余额 28.34 亿元，其中受限货币资金8.58亿元。

　　无法完成债务的偿还让融侨集团官司缠身，期内发生重大诉讼5起，融侨集团及旗下公司为被告，标的金额达11.07亿元。

　　诉讼导致融侨集团的旗下资产遭到冻结。如融侨集团子公司兴诚地产于福州市鼓楼区凤湖路东侧福大怡园南侧地块的土地使用权被冻结。

　　为偿还债务，融侨集团已经变卖资产。2024年10月25日，融侨集团出售持有的福州首融沣泽置业有限公司100%股权及对首融沣泽享有的32100万元债权转让给首开股份，对价款约5.71亿元。

　　今年1月，融侨集团又将物业公司卖给了福建简而信生活服务有限公司，作价3.23亿元转让。