非农火热意味着什么？利率可能更高、更久

　　文章来源：华尔街见闻

　　劳动市场的强劲为美联储降低通胀的努力破了一盆冷水，同时熄灭的还有市场对于降息的预期。

　　美国4月非农新增就业人数再次超预期，表明就业市场持续强劲，市场认为，这可能意味着美联储为了控制通胀，还会在更长时间内维持更高的利率，这也为6月FOMC会议继续加息提供了有利条件。

　　周五，美国劳工部发布的报告显示，美国4月新增非农就业人口25.6万人，高于预期值18.5万人，就业率再次下探至3.4%，持平今年1月创下的1969年以来最低值。

　　同时，平均时薪环比增长0.5%，同比增长4.4%，均超出预期，且表明工资通胀尚未减缓。

　　市场分析认为，这份强势的就业报告“让美联储陷入了真正的困境”。佛罗里达中部大学经济预测研究所主任Sean Snaith表示：

利率将不得不维持在高位，劳动力市场的这种强劲势头使美联储更难继续降低通胀。

　　正如华尔街见闻稍早时候介绍，美联储事实上可能更希望看到一份不那么强劲的就业数据，这将有助于美联储减缓通胀的工作。

　　然而，就业和薪资意外回升打断了这一愿景，不仅增加了美联储将在更长时间内保持高利率的可能性，也为接下来6月会议出现第11次加息敞开了大门。

　　High Frequency Economics的首席美国经济学家Rubeela Farooqi说：

劳动力市场仍然紧张，经济仍在快速创造就业机会。基于这些数据和粘稠的通胀读数，美联储有可能进一步加息。

　　目前，芝商所美联储观察工具显示，6月会议暂停加息的概率为91.5%（非农数据公布前为97.9%），加息25基点的概率为8.5%（非农数据公布前为0%）。

　　更多数据

　　当然，在6月FOMC会议之前，还有几份数据将公布，这些数据将为美联储接下来的行动提供指引。

　　本周鲍威尔在货币政策会议后的讲话上表示，美联储将采取“依赖数据”的立场，通过观察经济数据来决定是否要再次加息。

　　圣路易斯联储主席James Bullard也在周五表示，在决定6月份支持何种举措之前，他将等待并观察数据的表现：

我们在过去15个月里推行的积极政策已经阻止了通胀率的上升，但还不太清楚我们是否在通往2%（通胀目标）的道路上。

　　Evercore ISI分析师Krishna Guha在给客户的一份说明中写道：

我们认为需要比这份报告更多的东西——在剩余的就业报告和通货膨胀报告中持续出现大的上行“惊喜”——同时银行压力重新放缓，才能让美联储迅速得出结论，认为它还没有足够的限制性。

　　值得注意的是，与金融市场此前预期9月降息不同的是，美联储FOMC的18位成员中没有人认为今年会降息。

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