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　　2024年光伏下游需求向好，硅料价格下行有望带动行业制造端盈利中枢上移。

　　光伏行业强劲复苏

　　新增并网容量大幅增长

　　5月5日，国家能源局发布今年一季度光伏发电建设运行情况。一季度新增并网容量3365.6万千瓦，同比增幅达到154.78%，光伏行业复苏强劲。

　　细分来看，集中式光伏电站1552.5万千瓦，分布式光伏1813万千瓦，户用分布式900.8万千瓦。截至今年3月底，累计并网容量42522.2万千瓦。其中，集中式光伏电站24889.8万千瓦，分布式光伏17632.4万千瓦。

　　过去数年，在双碳目标的大背景下，我国光伏产业维持高增长态势。2024年，我国光伏新增装机量为87.41吉瓦，同比增长59.3%，再次创下年新增装机量的最高纪录，连续10年位居全球首位。光伏累计装机量为392.61吉瓦，连续8年位居全球首位。

　　2024年光伏新增装机

　　将达到95-120吉瓦

　　在实现零碳路径上，可再生能源将成为全球最大的电力来源。国际能源署（IEA）在《2024年可再生能源报告》中提出，到2027年，全球光伏累计装机量将超过煤炭，成为最大的装机能源。

　　中国光伏行业协会名誉理事长王勃华曾在“光伏行业2024年发展回顾与2024年形势展望研讨会”上表示，2024年中国光伏行业再创佳绩，制造端产量增长均超五成。

　　2024年光伏产品出口总额突破500亿美元，同比增长超八成，创下历史新高。王勃华预计，2024年我国光伏新增装机将达到95-120吉瓦（GW），约占全球新增装机量30%以上。

　　中信建投证券研报指出，2024年光伏下游需求向好，硅料价格下行有望带动行业制造端盈利中枢上移。

　　光大证券（维权）表示，预计2024年国内新增装机规模130GW，全球新增装机规模340GW，至2025年全球新增装机规模有望达500GW；中长期来看光伏行业受益于碳中和的发展、以及全球平价时代经济性两大重要因素，未来长期持续成长性强，具有较大的发展空间。

　　多只龙头股市盈率不到20倍

　　东吴证券认为，新技术迭代下光伏设备商订单高增有望持续，近期光伏设备行业估值回落到历史最低水平，当前大部分公司2024年估值处于20倍以下。

　　证券时报·数据宝统计显示，截至5月5日收盘，申万三级行业光伏设备指数滚动市盈率为19.74倍，十年来分位点值为0.84%，处于历史底部区间。

　　光伏概念股中，滚动市盈率低于20倍的有19股。山煤国际滚动市盈率4.22倍，排在最低位置；特变电工、通威股份、南玻A等市盈率也在10倍以下。千亿以上市值的龙头股如隆基绿能、TCL中环、晶澳科技滚动市盈率均不足20倍。

　　今年以来新能源赛道集体降温，光伏概念股调整幅度较大。数据宝统计，截至5月5日收盘，概念股年内平均下跌7.32%，大幅跑输同期上证指数。

　　意华股份、锦浪科技、迈为股份、明冠新材、赛伍技术、海优新材、鹿山新材等跌超30%。意华股份跌幅38.29%居首，该股近期走势低迷，5月5日股价创年内新低。公司今年一季度净利润为0.16亿元，同比下滑65.3%。

　　从一季度的业绩数据来看，多只龙头股仍保持高速增长状态，超七成光伏概念股2024年一季度净利润同比增长；其中超三成净利润翻倍增长。

　　数据宝统计，净利润增速居前的有固德威、京运通、钧达股份、亿晶光电（维权）、石英股份、清源股份等。

　　净利润增速最高的是固德威，2024年第一季度，公司盈利3.36亿元，同比增长34.74倍。2024年该公司营收和净利润均创历史新高；报告期内，公司逆变器销量约为68.83万台，其中并网逆变器销量约为46.10万台，占比约66.97%；储能逆变器销量约为22.73万台，占比约33.03%。