期货日报记者了解到，“五一”假期后，PVC期货行情进一步低迷，期货、现货市场同步走弱，低价货源充斥市场。资讯机构数据显示，现货市场中，节前5型电石料报价，华东主流现汇自提5900—6000元/吨，华南主流现汇自提5950—6020元/吨；节后华东主流现汇自提5880—5970元/吨，华南主流现汇自提5940—6020元/吨。期货市场中，周四PVC期货跳空低开，周五下探至5863元/吨，创去年12月以来新低。

　　除了现货和期货价格出现了明显的回落之外，假期前后的检修与开工也呈现出较大的不同。记者了解到，受部分检修装置重启的影响，同时新增检修数量不多，PVC行业近期开工明显提升。

　　对此，南华期货分析师戴一帆介绍说，虽然目前PVC利润仍然处在较低的水平，但节后PVC负荷仍然如期回升，本周PVC整体开工负荷率76.13%，环比提升4.40个百分点，前期检修损失量逐步回归。

　　“在节前的检修期间，整体PVC库存并没有出现非常明显的去化，只是小幅下降，这样的力度显然没有让市场满意。”戴一帆表示，在近期装置逐步回归之后，PVC盘面再度明显承压。

　　“当前PVC市场货源供应充裕，而需求端始终难以发力，供需关系偏向宽松，进而导致社会库存迟迟难以去化，市场维持高库存状态。”方正中期期货研究院上海分院负责人夏聪聪表示。

　　据卓创资讯统计，目前华东和华南合计库存为41.68万吨，也是近几年同期的高位。

　　事实上，进入4月，在库存依然较高的大背景下，由于生产利润不佳，上游工厂开始通过供给端的收缩来对冲需求的负面影响。在这个大背景下，春季检修作为主要的调节方式进入市场的视野。

　　值得一提的是，相较于往年，今年春季检修时间不仅提前，力度也较之前有所加大。

　　“实际上，今年电石法PVC装置总体开工水平低于往年。同时，集中检修导致的开工负荷低点也较早出现。然而，目前PVC供需的修复其实并没有完成。”申万期货能化高级分析师陆甲明表示，截至本周，华东地区库存依然处于高位，华南地区的库存也仅仅开始消化。而从检修损失的量来看，今年1—3月的检修损失基本持平或略多于往年。但到了4月，检修损失产量在25.35万吨，去年同期仅为18.37万吨，增幅明显。

　　对此，戴一帆认为，今年春检力度对比往年其实幅度已不算小，整体基本符合预期。从目前的检修计划来看，5月仍有一些检修计划，但是装置相对偏小，后期检修力度明显不及4月。对于PVC市场来讲，检修高峰大概率已结束，目前来看，检修接近尾声。

　　“从企业公布的检修计划来看，进入5月份，装置检修与前期相比缩减，且停车时间均较短，检修导致的损失产量将下滑。”夏聪聪也表示，后期随着重启装置增加，PVC行业开工将进一步回升，产量跟随增加，供应端维持充足态势。

　　在业内人士看来，随着供应的回归，PVC上游压力会再度增大，尤其是西北电石厂家的压力会明显提升。

　　“长周期看，需求无法消化的高供应，市场大概率还是需要新一轮的供应挤出才能平衡。”戴一帆表示。

　　从PVC需求端的情况来看，今年实际表现一般。据陆甲明介绍，4月PVC型材企业的开工率为33%，仅略高于2024年同期的29%，低于2017—2024年同期平均40%以上的开工水平。此外，铺地制品出口的表现也不佳，海关3月出口数据为38.6万吨（2024年同期为47.6万吨）。

　　“今年PVC市场需求遭遇寒冬，回暖周期大幅拉长，需求端将成为拖累行情的主要因素。”夏聪聪称。

　　对此，戴一帆也认为，春节以来，PVC只有3月的表需反馈尚可，4月之后的需求反馈就明显不及预期。“下游订单总体来看未有明显改善，往年许多下游厂清明、“五一”假期期间车间没有停车，今年降负荷的情况明显增加。”戴一帆表示，未来需求进一步回暖的空间较为有限，大概率维持弱势状态。

　　“今年PVC表现弱势，只是众多化工品在国内的一个缩影。一方面，国际和国内的需求恢复需要时间；另一方面，国内自身供给仍处于增长的态势。”在陆甲明看来，阶段性结构供需错配依然是化工品短期表现疲弱的主要特点。

　　记者了解到，待PVC供应回归后，市场将面临供应高压，国内需求弱、出口订单乏力的窘境。

　　夏聪聪表示，进入二季度，PVC市场尚未启动去库，高库存或成为市场的常态。伴随着开工提升，供需矛盾或进一步激化，PVC重心或将继续下探。

　　“其实目前PVC供需孱弱已经是‘明牌’了，在上游开工率没有进一步挤压之前，5—6月社库很难明显去化，PVC弱势格局大概率仍将延续。”戴一帆说。