来源：华尔街见闻

　　一年半来美股最大IPO来了！

　　5月4日周四，强生消费者健康全资子公司Kenvue在美国上市，以25.53美元的价格开盘，开盘后股价持续上涨，报收26.9美元，涨幅达20.9%；市值超503亿美元。

　　美国一年半来最大IPO

　　就在IPO前一天的5月3日，Kenvue宣布扩大发行规模，在IPO中以每股22美元的价格发行1.728亿股普通股，预计筹资37亿美元。

　　按照该IPO价格，Kenvue的估值达到410亿美元，为2024年11月电动汽车制造商Rivian上市以来美国最大IPO。

　　Kenvue的普通股已获批在纽交所上市，股票代码为“KVUE”，于5月4日开始交易。本次IPO由高盛、摩根大通和美国银行担任主承销商。

　　根据早些时候提交给美国证券交易委员会 （SEC） 的一份文件，此次上市前，强生持有Kenvue公司100%股权，此次IPO后，仍持股91.9%。若完全稀释股份，持股则降至90.8%。不过，强生计划在2024年晚些时候出售剩余股份。

　　公司正在盈利，预计营收将稳步增长

　　公开资料显示，Kenvue旗下主要有皮肤健康及美容、基础健康和个人护理三大业务板块，品牌包括家喻户晓的泰诺非处方感冒药、露得清美容产品、邦迪创可贴、李施德林口腔护理产品等，此外，Kenvue还生产以强生命名的婴儿爽身粉。该公司的竞争对手包括宝洁公司以及拜耳公司和赛诺菲集团的消费者健康部门。

　　根据Kenvue披露的数据，Kenvue在2024年营收149.5亿美元，上两个年度营收分别为144.67亿美元、150.54亿美元；运营利润为26.75亿美元，上两个年度的运营利润分别为-9.79亿美元、29.2亿美元；净利为20.87亿美元，上两个年度的净利分别为-8.79亿美元、20.31亿美元。

　　其中，Kenvue在2024年来自个人护理（Self Care）营收为60.3亿美元，占营收比例为40.3%；来自皮肤健康/美容（Skin Health and Beauty）营收为43.5亿美元，占营收比例为29.1%；来自基础健康（Essential Health）营收为45.7亿美元，占营收比例为30.6%。

　　截至2024年4月2日的第一季度，Kenvue初步估计其销售额为38.5亿美元，净利润约为3.3亿美元。

　　分地区来看，Kenvue营收50%来自北美，21%来自亚太，21%来自非洲，8%来自南美。

　　Kenvue在文件中还表示，公司正在盈利，预计未来几年将适度增长。

　　Kenvue的上市也标志着强生135年历史上规模最大的重组。强生在2024年末宣布分拆，以精简业务，重新专注于制药和医疗设备部门。

　　但值得一提的是，由于其婴儿爽身粉等产品被消费者怀疑致癌，强生正面临数以千计的指控。根据1月份提交的IPO文件，Kenvue将仅承担在美国和加拿大以外产生的相关债务。

　　未必能带动美股IPO市场复苏

　　不过，对于沉寂已久的美股IPO市场而言，Kenvue的上市并不意味着彻底复苏。

　　2024年初美联储开启史上最激进的加息周期以来，美股IPO市场经历了数十年来时间最长的放缓。数据服务商Dealogic的数据显示，当地时间周三交易日之前，今年美股通过IPO（不包括特殊目的收购公司上市）募集的资金仅为23.5亿美元，同比下降22%。Dealogic的数据显示，今年是2009年以来美国传统IPO最糟糕的一年，甚至还不如去年的疲弱表现。

　　而Kenvue的与众不同之处在于，它是在一家巨头母公司的支持下实现了盈利，还计划支付15亿美元的年度股息。

　　因此，多数分析师预计，Kenvue不会立即刺激更多公司上市。