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　　来源 中国基金报记者 冯尧

　　“从目前消费电子市场量、价的综合反馈来看，后续市场景气度能否完全回暖、何时回暖仍存有不确定性，”一位消费电子产业链上市公司人士直言。

　　近期，多家市场研究机构发布统计数据显示，消费电子行业的“绝对主力”智能手机全球出货量仍然表现低迷，一季度出现13%的同比下滑，仍未见下跌趋缓的迹象。而包括舜宇光学在内的光学龙头近期出货量也显示行业并未见好转。

　　这一背景下，不少产业链公司认为消费电子仍处于弱复苏阶段。其中，市值超1800亿的果链代工龙头立讯精密近日也对消费电子预期作出判断，该公司认为尤其在PC、平板环节，消化需求过程或将持续到明年上半年。

　　手机环节复苏弱于预期

　　Canalys日前发布调查报告，全球智能手机市场已经经历连续五个季度下滑，今年一季度同比下滑13%，跌至2.7亿部。Canalys指出，2024年第一季度和2024年第一季度的出货量差异仍然较为明显。

　　具体到品牌层面，Canalys数据显示，厂商基本都在一季度出现下滑，三星是唯一一家实现季度环比复苏的公司，并以22%的市场份额在2024的市场份额回到第一。去年四季度苹果位列市场份额第一，今年一季度以21%的市场份额跌至第二位。

　　不过三星和苹果向来轮流问鼎，虽然三星位列第一，但是整体的市场份额较去年一季度下降2个百分点，而苹果则同比上升了3个百分点。此外，小米以11%的市场份额保持了第三的位置。

　　另外，国际咨询公司IDC发布的一季度中国智能手机市场统计数据显示，智能手机市场依旧表现低迷，一季度，中国智能手机市场出货量约6544万台，同比下降11.8%。

　　Counterpoint Research分析认为，2024年不确定和疲软的宏观经济形势，在一定程度上影响了消费者情绪以致部分购买需求被推迟。而2024年智能手机的更换周期达42个月，是有史以来的最高水平，并且它将在一段时间内保持在40个月以上。

　　事实上，智能手机消费疲软，在头部厂商出货数据中也可窥见端倪。

　　据舜宇光学科技发布的3月经营数据来看，其3月手机镜头出货量为8433.4万件，同比减少29.8%，但环比增长了4.5%；手机摄像模组出货量为3638.9万件，同比减少24.1%，但环比增长20.3%。可以看到，当前智能手机市场需求下滑有所趋缓，但仍处于探底阶段。

　　前述产业链人士告诉记者，虽然节后手机销售平稳，需求缓慢复苏，目前下游渠道库存维持在2-3个月左右。该人士同业也提到，苹果中高端品类通过降价获得短暂销量提升，但消费电子复苏进度弱于预期。

　　果链代工龙头立讯精密在近日在机构调研中也给出对消费电子的研判。在智能手机环节，该公司认为，除了高端智能手机以外，普通低端手机千篇一律，再加上品质趋于稳定，其使用周期会更长。“智能手机除了高端的产品以外，其他需求应该还是属于消化存量，甚至需求将会缩小。”

　　安信证券在一份研报中也作出判断，该机构认为，2024年智能手机业务需求依旧面临挑战，行业拐点预计最快在2024年三季度才能看到。

　　PC市场复苏料延至明年

　　相较于智能手机，PC、平板市场需求更令人担忧。

　　根据IDC《全球个人计算设备季度追踪》结果显示，全球2024年PC第一季度出货量为5690万台，与去年同期相比下降了29%。其中，前五名的品牌出货量的下滑幅度都超过了24%，尤其是排名第四的苹果，出货量下滑最大，达到了40.5%。换机周期延长、需求疲弱，再加上去年基数较高，导致苹果一季度下滑最为严重。

　　Gartner公司数据也显示，全球PC在2024年第一季度的出货量共计5520万台，较2024年第一季度减少30%。这是PC市场连续第二个季度出现历史性同比下降。笔记本电脑出货量大幅下降，同比下降34%至4180万台。

　　对于PC、平板这类产品，立讯精密方面分析，此前三年因为需要居家上课或办公，市场提前消化了部分需求，这是一个不好环境下存在的客观因素。该公司预计，今年甚至明年上半年，PC、平板环节仍然处于消化需求过程，将过去三年期间提前透支消费的产品需求扺消掉。

　　实际上，机构也表达了类似的预测。Canalys指出，2024年第一季度，是今年全球PC市场出货量下降幅度最大的一次，预计市场复苏将在2024年第四季度开始，并在2024年获得动力。

　　而Conterpoint Research也进一步调整对2024年全球PC出货量的预测，2024年降幅将扩大至两位数百分比。不过，鉴于市场对更新Chromebook和Windows 11的需求，以及疫情后的换机周期，Conterpoint预期2024年市场前景将有望改善。

　　不少厂商“另谋出路”

　　记者采访的多位业内人士看来，从去年至今，消费电子行业整体还在去库存阶段，而且手机相关的部分芯片企业今年上半年仍在缩减订单。

　　不少人士认为，消费电子行业目前并未看到增长态势，随着接下来库存逐步恢复健康水位，终端市场将存在结构性的增长点，但整体而言今年呈现弱复苏态势。“当前市场对消费电子的预期仍以等待需求回暖为主，”前述产业链人士表示。

　　在此背景下，不少头部消费电子公司早已开始“另谋出路”。其中，去年遭遇“砍单风波”的歌尔股份将筹码压至VR/AR以及汽车电子赛道。

　　其2024年年报显示，VR/AR产品包含在在智能硬件业务中，该业务还包含智能家用电子游戏机及配件、智能可穿戴产品、智能家居产品等。而智能硬件业务已经占据歌尔营收的60.14%，相较于2024年的41.94%有明显提升，营收同比增长了92.27%。

　　与此同时，歌尔也在加码另一新兴市场。4月17日，重庆歌尔智行科技有限责任公司成立，所属行业为汽车制造业。市场认为，歌尔有意在智能汽车的浪潮下，加速布局汽车电子相关业务，试图凭借其在消费电子产业积累的优势，在汽车产业占据一席之地。

　　另外，立讯精密也在汽车方面已形成丰富产品线，包含汽车线束、连接器、智能新能源、智能网联、智能驾舱控制等。该公司2024年汽车互联业务实现48.44%增长。目前，立讯精密与奇瑞集团、速腾聚创等深度合作，定位服务车企的Tier 1 厂商并加快智能驾驶传感器等方面的布局。

　　编辑：舰长

　　审核：木鱼