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　　来源：中国基金报

　　4月24日晚间，市值超1700亿元的光伏巨头通威股份一口气披露多个大动作。这家硅料、电池片双料龙头在公布去年年报同时，也公布今年一季报。

　　在去年全年和今年一季度，通威股份均实现了高速业绩增长，其中首季度归母净利润增长65.59%，而且其毛利率更是增至43.15%。同时，该公司抛出了近130亿元的年度分红“大红包”，其股息率高达7.36%。

　　此外，随着硅料价格逐渐回落至合理水平，光伏下游装机需求得以释放，2024年也被视为光伏大年。在此背景下，通威股份也迅速出手融资支撑其扩产计划，其一方面抛出160亿元的定增计划，另一方面申请注册、发行债务融资工具（DFI），发行规模达100亿元。

　　一季度高速增长

　　通威股份发布的一季报显示，公司首季实现营收332.45亿元，同比增长34.67%；而实现归母扣非净利润85.04亿元，同比增长65.62%；实现归母净利润86.01亿元，同比增长65.59%。通威股份表示，报告期内高纯晶硅、电池片、组件产品产销量持续增长，带动经营业绩继续保持高速增长。

　　值得注意的是，通威股份一季度销售毛利率达到了43.15%，较去年全年毛利率38.17%进一步提升，这也超出市场预期。

　　2024年以来，硅料价格明显回落，在一定程度上刺激光伏装机需求，这也带动了通威股份硅料出货增长。据PVInfoLink数据，2024Q1多晶硅致密料均价为206元/kg，较2024Q4均价290元/kg下降28.8%。

　　由于原材料供给紧张局面缓解，市场普遍将今年视为光伏装机大年。中国光伏协会预计，2024年中国光伏新增装机在95-120GW之间，全球光伏新增装机在280-330GW之间。

　　不过，中信期货一份报告预计，上游产业链价格预期将会下行，硅料投产2024年高增预期不变，预计国内今年硅料产量将超过140万吨，而全球产量合计超过155万吨，对应可满足超过600GW组件。该机构同时表示，假设今年全球光伏装机为330GW，所需组件仅400GW。

　　实际上，下游环节业绩高增在一季报已有所体现。晶科能源23日披露的一季度业绩预告显示，该公司预计一季度实现净利润为16亿元到17亿元，同比增加298.89%到323.82%，而扣非净利润为12亿元到13亿元，同比上升299.48%到332.77%。

　　派130亿元大红包

　　通威股份同日披露2024年年报，其去年全年营收达到1424.23亿元，同比增长119.69%；净利润为257.26亿元，同比增长217.25%；而扣非净利润则为265.47亿元，同比增长216.5%。

　　从细分领域看来，通威股份高纯晶硅及化工业务实现营收618.55亿元，占总营收的43.43%；而太阳能电池、组件及相关业务实现营收535.26亿元，占总营收的37.58%。换言之，多晶硅和电池、组件业务营收占据了通威股份总营收的逾八成。

　　而从毛利率数据来看，其第一大业务板块高纯晶硅及化工业务毛利率为75.13%，较2024年增加8.44个百分点。第二大业务板块太阳能电池、组件及相关业务板块的毛利率则为10.19%，虽然较去年增加1.38个百分点。需要提及的是，通威股份在去年8月宣布跨入光伏组件环节，将“手”伸至下游。

　　实际上，在通威股份年报中最引人瞩目的是其分红方案。根据计划，通威股份拟向全体股东每10股派发现金红利28.58元。

　　截至目前，通威股份总股本为45.02亿股。以此计算，通威股份此次分红总额高达128.67亿元，其派息率约为50%。

　　按照4月24日收盘价计算，公司市值为1747亿元，股息率高达7.36%。通威股份此次派出128.67亿元的“大红包”，也是该公司上市以来最大手笔分红。

　　股债融资合计达260亿元

　　同日，通威股份还抛出高达160亿元的定增计划。其计划向不超过35名特定投资者发行股份，所发行的股份不超过约9亿股，发行价格为39.69元/股，募集资金不超过160亿元。这也是通威股份上市以来最大规模募资。

　　据了解，通威股份计划将募集资金投入20万吨高纯晶硅项目、云南通威水电硅材高纯晶硅绿色能源项目（二期20万吨/年高纯晶硅项目）。

　　公告显示，20万吨高纯晶硅项目总投资额为101.08亿元，拟使用募集资金94亿元。项目建设期为18个月，投资财务内部收益率为39.02%（税后），运营期预计实现营收136.4亿元、净利润34.71亿元。

　　云南通威水电硅材高纯晶硅绿色能源项目（二期20万吨/年高纯晶硅项目）总投资额为100.79亿元，拟使用募集资金66亿元。项目建设期为18个月，投资财务内部收益率为36.96%（税后），运营期预计实现营业收入136.4亿元、净利润32.32亿元。

　　除此之外，通威股份还计划向中国银行间市场交易商协会申请注册、发行债务融资工具（DFI），发行规模不超过100亿元。两笔股债融资总金额合计高达260亿元。

　　截至2024年底，在高纯晶硅领域，通威股份已形成乐山、包头、保山三大高纯晶硅生产基地。这家光伏巨头称，其所有在产产能满负荷运行，产能利用率122.91%，全年实现销量25.68 万吨，产销率96.19%。

　　截至2024年末，通威股份已形成高纯晶硅年产能超26万吨，太阳能电池年产能超过70GW，组件年产能14GW。而在2024年4月，该公司曾规划2024-2026年高纯晶硅、太阳能电池累计产能规模分别达到80-100万吨、130-150GW。