证券日报

　　本报记者 韩昱

　　今年一季度，美元指数出现较大幅度的波动，走出了“过山车”行情。

　　1月份至2月份，美元指数总体延续了自去年四季度以来的下行趋势，Wind数据显示，当月（1月2日至2月1日），美元指数整体下跌约2.26%，期间最低触及101.0291点。但随后，美元指数开始震荡反弹，2月2日至3月8日，美元指数上行4.49%，期间最高报105.8907点。在3月初后，美元指数又开始震荡下行，3月9日至3月31日，美元指数下跌约2.92%。至此，一季度美元指数总体小幅下降0.86%。

　　“一季度美元指数走势可谓一波三折，但市场主导逻辑依然围绕着美联储加息。”民生银行首席经济学家温彬分析称，年初在通胀持续回落以及经济衰退风险下，美元指数延续去年11月份以来的下行态势，2月初曾一度跌破101。随后由于核心通胀下降缓慢，同时就业数据异常强劲，美联储加息预期再度升温，美元指数开始大幅反弹。3月份以来，随着硅谷银行事件爆发及持续发酵，美联储货币政策进一步复杂化，市场对加息的预期大幅调降，美元指数随即再次转为下行。

　　中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平在接受《证券日报》记者采访时表示，2024年美联储货币政策在反通胀和对经济衰退、金融稳定的担忧之间进行权衡，货币政策转折点将现，货币紧缩周期或将在年中结束，据此判断，2024年前半段，美元指数随着美联储的加息及货币政策表态总体呈现震荡特征。

　　而自4月份以来，截至4月18日，美元指数小幅下行约0.68%，当前在102水平上下波动。对于今年余下时间美元指数表现，业内普遍认为其或仍呈下行态势。

　　据媒体报道，美国银行（Bank of America）首席投资策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）认为美元正在进入熊市阶段，美元指数将下跌20%。

　　杨海平认为，今年下半年，美元指数可能会进入下行通道。与此对应，黄金的投资价值总体上会受到追捧。

　　在温彬看来，当前美国通胀压力依然较大，就业保持强劲。在强劲就业形势下，要将通胀率降至2%的合意水平或许仍需较长时日。同时，美国银行业风险未来仍有可能会对美联储加息进程形成极大的制约，从CMEFedWatch工具来看，目前市场普遍预计美联储将于6月份停止加息。不过，尽管美联储本轮加息或已接近尾声，但却并不意味着美元指数会很快正式开启下行通道，从历史上看，美联储加息周期中最后两次加息之间美元指数大概率仍会上涨。

　　“综合来看，尽管市场不确定性在加大，但相对而言美元指数后市或易下难上，叠加近期全球‘去美元化’相关舆论密集发酵，二季度美元指数依然将有所震荡，但全季度来看总体或偏弱运行。”温彬表示。

　　（编辑 白宝玉）