4月17日午盘收盘，国内期货主力合约涨多跌少。沪锡封涨停板，涨幅12%，玻璃涨超4%，鸡蛋涨超3%，沪镍、生猪涨超2%，短纤、花生、20号胶（NR）、工业硅、不锈钢（SS）涨超1%；跌幅方面，锰硅、豆油、沪银、沪金跌超1%。

　　期货知识科普 | 缅甸停产导致锡价飙涨！缅甸锡矿的供应为何如此重要？

　　1． 截至2024年底，缅甸锡矿储量约70万吨，占全球14%，储采比24年，近年储量有所增加。

　　发展历程：2011年缅甸佤邦政局稳定后，缅甸迅速成为全球第三大锡矿开采国。缅甸锡矿大规模开采始于2011年佤邦军政府与缅甸政府签署停火协议。2011年缅甸开始建设大量的选矿厂；2013年佤邦锡矿开始放量，并成为全球第三大锡矿开采国，抵补了中国、印尼产量的下降；2017年缅甸锡矿产量达到顶峰，达6.8万吨，全球占比达21%。随着锡矿资源不断枯竭，缅甸锡矿产量全球占比从2017年的高位21%下降至2024年的11%。

　　2． 佤邦地区锡矿产量是决定缅甸锡矿边际变化的主导力量。缅甸锡矿主要分布在佤邦地区、茂奇矿区及南部矿区。考虑到茂奇和南部矿区的产量较小且较为稳定，佤邦地区锡矿产量是决定缅甸锡矿边际变化的主导因素。

　　3． 佤邦地区是缅甸最主要的锡矿开采地区，2024年缅甸锡矿产量占全球10%。也是中国进口锡精矿的主要来源国，2024年自缅甸进口锡精矿18.73万吨，占总进口量的77%。若缅甸地区的锡矿出现大面积停产，将对中国和全球的锡供应产生明显影响。（资料来源：中金有色研究、独角兽投资）

　　缅甸佤邦锡矿停产事件点评

　　根据海关数据，国内锡矿对外依赖度在45%-50%附近，来自缅甸的进口矿占比高达80%左右。据当地贸易商称，佤邦地区锡矿产量占缅甸产量的70%以上。虽然近两年，来自于刚果（金）、玻利维亚和秘鲁的进口矿显著增长，但是全球近10年锡矿资本开支明显走低，未来3年几无新增矿山投产，其余各国对于国内进口矿补充十分有限。若禁采政策实施落地，国内将面临巨大的锡矿缺口难以填补。短期来看，佤邦禁采矿山的消息将令市场忽视目前基本面供需的宽松局面，价格有较大几率强势上涨。但若内盘价格连续大幅上升，将引发冶炼企业套保需求和矿山点价，一旦卖盘力量增强，将加剧目前价格的脆弱性，价格或将快速掉头。总体而言，锡价短期内波动幅度剧烈。（光大期货）