“短期概念热对中国移动估值的影响较小。主要还是公司从港股退市后在A股基本价值的回归。”

　　4月17日早盘期间，中国移动（600941.SH）涨超4%，股价最高报103元/股，市值一度超越贵州茅台（600519.SH），登顶A股首位。

　　在中国移动之前，中国石油、工商银行、贵州茅台都曾轮番登顶A股市值第一。

　　不过截至早盘结束，中国移动股价报102元/股，涨幅3.76%，按照当日股价和总股本的乘积计算（贵州茅台计算方法相同），中国移动的总市值为21795亿元。贵州茅台中国移动股价报1738.39元/股，涨幅1.46%，总市值21838亿元，重新反超中国移动。

　　继2024年全年中国移动股价上涨25%之后，2024年以来中国移动的股价上涨幅度达到50.73%。在3月13日做出增加派息的承诺后，中国移动股价涨停，总市值超过2万亿元，排名A股第二，开始了对贵州茅台股价的追赶。4月12日，中国移动和贵州茅台之间的市值差距只有500亿元。今日早间，中国移动股价实现超越，引发关注。

　　市场热议之际，电信分析师付亮对第一财经记者表示，与其讨论谁登顶“股王”，不如看市场的活力，中国移动市值超茅台，这是其价值回归的体现。

　　尽管近期ChatGPT、云计算等概念的热潮使得包括中国移动、中国电信、中国联通在内的三大运营商的股价迎来了一波上浮。

　　不过付亮指出，短期概念热对中国移动估值的影响较小。“这些概念对于运营商估值的短期提升是有限的，想要从这些概念中得到回报也是长期的事情，主要还是公司从港股退市后在A股基本价值的回归。”最新数据显示，截至14日收盘，中国移动的市盈率与市净率分别为16.742倍和1.664倍。

　　中国电信内部人士告诉记者，排除近期概念炒作的影响，公司的数字化业务的运营向好是支撑公司估值回升的关键因素。中国联通的证券部人士在评价运营商股价上涨时也对记者也做出了类似的表示。

　　中国移动发布的2024年报显示，公司移动云全年收入为503亿元人民币，同比增长108.1%。IDC最新数据显示，移动云公有云（laaS+PaaS）服务市场中，中国移动的市场占比份额目前排名第六。

　　此前，中国移动发布了向好的2024年报数据，同时披露公告对分红作出增加派息的承诺，公司表示，2024年中国移动以现金方式分配的利润提升至当年公司股东应占利润的70%以上。

　　中原证券近日的研报指出，电信运营商作为数字经济中坚力量，随着5G发展进入后周期，运营商资本开支逐渐平稳，资本开支结构化可能会逐渐显现。作为发展数字经济的主力，运营商业绩增速持续改善，电信运营商的高分红率对中期估值水平形成稳健支撑。

　　国信证券的研报显示，数字经济时代，云计算、大数据等业务呈现高景气度，运营商近些年重点布局产业数字化转型，相关新兴业务呈现快速增长。数字中国建设、数据要素等相关政策频出，行业景气度持续向上。运营商作为数字中国建设主要参与者，其价值亟待重估。三家运营商各具特色，但发展逻辑整体相似，均具有较高配置价值。