宏观：美国劳动力市场表现依旧良好，5月加息25BP概率增大，短期宏观层面压力增加，棉价上行趋势受阻。

　　供应端：中、美新棉意向植棉面积均同比下降，在减产预期支撑下，内外棉价底部支撑逐渐增强。

　　需求端：下游纺织服装新增订单逐渐降温，即将进入纺织需求淡季，短期需求驱动因素减弱。

　　进出口：美棉出口净签约已完成本年度目标，净签约量当周值环比下降，仍在市场预期范围之内。

　　库存端：国内纺织业处于去库周期，但当前纺织业库存仍位于近年来同期高位，库存端压力较大。

　　小结：国际市场方面：减产预期支撑美棉价格，宏观层面再度承压，美棉价格震荡调整。美国农业部预计2024年美棉种植面积同比下降18%，种植面积大幅下降引发市场对新年度美棉减产担忧。天气方面来看，当前美国棉花主产区德州西部地区仍较为干旱，不利于棉花生长，且近期美国东南部地区降雨量增加，同样对美棉播种产生不利影响。USDA数据显示，截至4月4日，美棉种植进度为4%，低于近三年来历史平均值，美棉种植进度缓慢叠加减产担忧对美棉价格形成一定支撑。但短期宏观层面压力增加，本周五晚间公布的美国非农数据再度引发市场对于美联储加息的担忧，棉价上行趋势或将受阻，预计下周美棉价格震荡调整为主。

　　国内市场方面：新棉种植面积下降幅度或超预期，市场交易新年度国内棉花供需格局偏紧的预期，郑棉期价震荡上行。国内市场关注的重心也逐渐转向新年度的棉花供求，市场预计2024年新疆地区棉花实际种植面积较此前预测值有一定下降空间，国内棉花产量降幅则更大，新年度棉花供应端会逐渐收紧。而棉花需求方面，在经济复苏、下半年消费端会逐渐好转的预期下，预计“金九银十”国内纺服消费会有较好表现，新年度或将出现棉花大幅减产，需求大量增加的情况，新年度国内棉花供需格局或将偏紧，在此预期支撑下，郑棉价格重心不断上移，预计下周郑棉期价仍维持震荡偏强走势。

　　关注：新棉种植进度、棉花目标价格补贴政策、种植期天气情况、美联储加息动态。