工业硅期货震荡走弱，7日主力2308收于15225元/吨，周度跌幅1.9%。现货价格小幅下调，百川参考价格周度下跌167元/吨至16423元/吨。其中不通氧553#下跌400元/吨至15450元/吨，通氧553持稳在16200元/吨，421#持稳在17100元/吨。

　　1、供给：据百川，金属硅周度产量环比下滑4300吨至5.96万吨， 周度开炉数量下滑9台至311台，开炉率下滑1.26%至43.44%。南北供应分化延续，新疆内蒙开工高位上行；西南硅厂自发性停炉规模持续扩张，前期复产的四川硅厂再度回归停炉状态，云南怒江因电路检修停炉6台、德宏及保山因成本重压陆续停炉检修。福建、湖南地区未开炉硅厂暂缓开炉计划。

　　2、需求：有机硅市场在内外需求双双疲软下，当前高库存压力无解，对原料几无采购欲望，持续减产成为唯一选择。DMC主流价格区间下跌500元/吨至14800-15500元/吨。DMC周度产量环比下滑2400吨至3.08万吨，周度开工率下跌5%至61%。目前大部分单体厂降负荷生产，东岳、道康宁、金岭、三友等部分生产线停车。多晶硅成交转淡，价格小幅回落0.5-0.6万元/吨至19-21.5万元/吨附近。周度产量环比下滑700吨至2.4万吨，开工率延续97.1%的高位运行。终端装机表现低于预期，企业备货力度下滑，市场库存压力有所提升，但目前仍然是下游表现最强的板块，硅料价格整体跌幅不大。

　　3、库存：本周国内工业硅库存累库740吨至22.96万吨，主要为厂库累库740吨至11.46万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在4万吨，天津港持稳在2.9万吨，昆明港持稳在4.6万吨。

　　4．观点：硅价企稳后继续下跌，西南硅厂成本倒挂局面愈发严重，终端需求持续低迷，下游在高库存状态下接货无力，需求面不存在明显利多因素推动，目前西北地区仍有利润空间释放产能，西南硅厂自发性停产规模扩张收效甚微，观望丰水期电价是否存在下调空间再行后续复产决定，后续形成有效扰动仍需等待政策端的施压。近期硅看涨无门，或延续弱稳运行。