路透财经早报

　　（本文作者Ben Winck为热点透视专栏作家，以下内容仅代表其个人观点）

　　图 路透/Jose Luis Gonzalez

　　如果美国联邦储备理事会（美联储/FED）主席鲍威尔寄望投资者追求高收益将有助于减缓美国的通胀，那么哪怕是最轻微的资金搬家实际上也可能成为一个意料之外的助推因素。随着越来越多的人将存款迁至货币市场基金，他们花钱时将不那么方便。这反过来可能会帮助缓解价格压力。

　　美联储的数据，2024年前12周，商业银行的存款减少了近5，000亿美元。一些公司，如第一资本金融（Capital One）和发现金融服务（Discover Financial Services），正试图通过向新开账户提供奖励来吸引储户，但许多人已转移了存款。与此同时，美国投资公司协会（ICI）此前表示，零售货币市场基金的持仓在这段时期内大增1，840亿美元。

　　与美国银行业的17万亿美元存款规模相比，这个数字仅是九牛一毛，但意义却非同一般。人们正在寻找更高的收益，富达的政府货币市场基金一年期平均回报率为2.3%，而根据联邦存款保险公司的数据，普通支票账户的利息仅为0.1%。富达的政府货币市场基金管理着2，550亿美元的资金，是同类基金中规模最大的。

　　图：存款流出银行，进入货币市场基金

　　像所有提供高收益的投资一样，流动性成了一个问题，即使只是个小问题。从支票账户消费就像刷借记卡一样容易。而动用货币市场基金需要等待一到两天的时间，这取决于赎回的时间。赎回费用虽然不高，但确实有费用。如果立即赎回被认为是有害的，或者没有合适的交易对手，经纪商最多可以暂停转账七个工作日。

　　花钱的方便程度和通胀之间有直接的关系。穆迪分析（Moody‘s Analytics）在2016年的一项研究发现，电子支付的发展推动了消费者支出和整体经济产出的大幅增长。土耳其央行2024年的另一项研究显示，电子交易助长了该国的通胀。

　　科技已经让消费者的转账变得更加顺畅，得益于银行拥有的付款网络Zelle等产品的电子转账，该网络去年协助完成了23亿笔支付。可以理解，这些趋势推动了价格上涨，反之亦然。转账即便只是略有不畅，也会阻止美国人快速消费。