炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：券业行家 

　　随着券商“赚钱能力”格局初现，在“清一色”的头部券商中，信达证券以9.39%的ROE居于前列。

　　赚钱能力排名

　　时隔一周，上市券商暂未新增年报。在已经发布年报的券商中，净资产收益率（ROE）的排名初现：

　　注：净资产收益率=净利润/净资产

　　行家注意到，信达证券（601059.SH）的加权平均净资产收益率为9.39%，目前仅次于中信建投（9.99%），出现在榜眼。

　　据中证协统计，信达证券净资产收益率在2024年排名第29位，2024年排名第17位。2024年排名高于信达证券的券商中，除中信建投外的9家券商均已正式披露年报，其ROE数据均不及信达证券。

　　在全行业净利润普遍下滑的背景下，信达证券保持高位的ROE，体现了这家中小券商突出的赚钱能力。

　　业绩跑赢行业

　　据中国证券业协会统计，全行业140家券商2024年营业收入合计3，949.73亿元，同比下降21.38%；净利润1，423.01亿元，同比降幅为25.54%。

　　截至目前，A股已有两家上市券商发布预亏公告；在直接和间接发布或预告业绩的券商中，至少还有三家净利润为负。

　　而今年2月1日敲钟上市的信达证券，是少有的净利润同比增长的券商：全年营业收入34.38亿元，同比下降9.61%；净利润12.27亿元，同比增长4.75%。

　　与业绩相应，信达证券发行价为8.25元/股，目前（2024年4月7日收盘）股价为17.12元/股，已经翻番。

　　信达证券已披露2024年度分红预案：拟实施“10派0.44”，合计分配现金红利1.43亿元（含税），占当期净利润的11.63%。

　　主要创利来源

　　为探究业绩逆市增长的原因，行家查看了信达证券分业务的营业收入和成本数据。

　　资管条线

　　资产管理业务分部营业收入3.44 亿元，占2024年度营业收入的10.00%，同比上升3.79%，主要来自管理费收入增长。营业支出为0.33亿元，同比下降14.08%。毛利率高达90.26%，同比增加2.03个百分点。

　　信达证券表示，资管产品线覆盖纯债型产品、“固收+”产品、权益类产品、混合型产品等，品类丰富。一些明星产品取得了优秀的业绩，荣获“君鼎奖”、“金牛奖”、“英华奖”等多个业内重量级奖项。

　　自营条线

　　证券自营业务分部营业收入2.47 亿元，占2024年度营业收入的7.19%，同比上升 12.80%。

　　信达证券表示，公司增强资产配置研究和投资能力，动态调整固收与权益类资产配置比例，在控制波动的情况下实现了较好的投资收益。

　　关于固收业务，信达证券进一步披露，继续采取以高等级、短久期债券为投资标的，适度加杠杆操作，获取稳健票息，并辅现券波段套利的策略，取得较好效果。

　　自营分部也是成本下降最为明显的条线，支出0.36亿元，同比下降61.57%。自营条线条线毛利率85.45%，同比增加28.17个百分点。

　　公募和研究

　　值得一提的是，信达证券旗下公募基金信达澳亚基金管理有限公司（简称：信达澳亚）贡献了相当的业绩。

　　数据显示，信达澳亚2024年营业收入10.68亿元，同比增长52.94%；净利润2.13亿元，同比增幅高达342.34%。

　　另一项增量来自研究业务。

　　Wind数据显示，信达证券2024年分仓佣金排名第30位，揽收25，768.10万元，较2024年增长15.19%。佣金率为万分之8.2，在TO30券商中位列第一。

　　因信达澳亚基金管理费收入增长、研究开发中心业务收入增长，其他业务分部营业收入9.55亿元，占 2024 年度营业收入的27.79%，同比增长32.65%。营业支出为8.79亿元，同比减少34.13%。

　　同行连续点评

　　同为中小券商的华西证券，在信达证券上市前后连续发布点评。

　　分析师罗惠洲、魏涛在署名研报中指出，信达证券以成本控制和固收投资为主的自营业务，为其“盈利压舱石”，资管业务与信达澳亚“锦上添花”。

　　研报同时认为，作为中国信达金融板块的重要平台，信达证券有望成为协同集团内金融业态、联接国内资本市场的关键纽带。中国信达处置不良资产、参与企业并购重组、提供综合金融服务过程中，会派生大量的财务顾问、资产证券化、债务重组和债转股项目，将成为信达证券特色发展的业务来源。

　　心有信，梦能达，这是信达证券名字的寓意。2024年，行家希望信达证券延续梦想，信且必达！