欧洲食品通胀再起

　　根据欧盟统计局发布的相关数据，欧元区3月消费者价格同比上涨6.9%，比2月的8.5%数值相比出现较为明显的下降，但食品、酒类和烟草的价格却夸张地上涨了15.4%，高于2月的15%。乌克兰和俄罗斯是欧盟粮实供应的重要贸易国家，俄乌冲突的僵持导致粮实向欧洲地区的流动减少，黑海协议方面，目前市场对延期60天开始计价，但乌克兰方面希望延期120天，争议仍存，关注后期黑海局势的扰动。

　　USDA季度报告利空

　　3月31日美国农业局发布两大重点报告：季度库存和新季种植意向面积报告，其中面积报告预计新季玉米面积9200万英亩，高于市场预估均值9088万英亩。季度库存报告显示，美玉米季度库存74.01亿蒲，略低于市场预估的74.7亿蒲，去年同期季度库存77.58亿蒲。

　　从美农周度销售报告来看，截至3月16日当周中国采购玉米224.5万吨，3月23日当周中国采购美玉米70.9万吨。随着中国采购入市，预计4月份供需报告有可能上调美玉米旧作出口需求。

　　饲用需求表现低迷

　　当前猪价持续低迷，养殖利润同样维持在较低水平，考虑到目前仍然是生猪需求淡季，饲用需求的萎靡或将对玉米期现价格带来利空压制。与此同时，值得关注的是，华北地区小麦大跌，江苏、安徽和河南等部分地区开始使用饲用替代，进一步抑制了玉米的市场需求。

　　展望后市，当前不论是宏观面还是基本面都维持弱势，叠加需求的疲软、饲用替代的使用和进口供应的冲击，预计玉米短期内仍然将弱势运行。

　　（刘宇  投资咨询证号：Z0012343）