谁都不敢买债！市场都盯着美国FDIC“怎么卖”

　　文章来源：华尔街见闻

　　即将到来的的大规模抛售令MBS市场人心惶惶。

　　银行业危机的阴影尚未褪去，美国联邦存款保险公司（FDIC）抛售大规模MBS成为下一个风险点。

　　周一，据媒体报道，美国联邦存款保险公司（FDIC）表示，已聘请贝莱德旗下的金融市场咨询部门负责出售签名银行和硅谷银行破产后接管的1140亿美元的证券投资组合（主要由抵押贷款支持证券MBS组成），这一抛售决定令MBS市场人心惶惶。

　　尽管FDIC表示，将“渐进有序”地出售资产，并最大限度地减少对市场的不利影响，但FDIC抛售的预期已经影响了债券价格。

　　在过去一个月里，息票为2%—2.5%的债券较相应美债的利差扩大了0.18—0.27个百分点。相比之下，息票为6%或6.5%的债券利差缩小了0.19个百分点。

　　自硅谷银行和签字银行接连倒闭以来，FDIC迅速应对两起银行倒闭事件，随后纽约社区银行收购签字银行的大部分资产，第一公民银行收购了硅谷银行的资产。

　　目前，FDIC接管的投资组合确切构成尚不清楚，据分析师计算，根据去年四季度盈利报告，FDIC目前持有硅谷银行约690亿美元的MBS，签字银行220亿美元MBS，将持有的美债、市政债券和商业MBS等其他债券包括在内，FDIC有将近1200亿美元债券需要清算。

　　MBS分析师指出，大部分持有债券的是在利率上升之前购买的，多数是2%至2.5%的收益率的债券。尽管会计规允许银行避免将大多数债券损失计入，但其目前价格比最近发行的收益率超过6%的MBS要低的多。

　　摩根大通分析师John Sim在给客户的一份报告中表示：

与我们交谈过的大多数投资者同意抵押贷款从根本上看起来比较有吸引力，但FDIC的出售方式和时间的不确定性让许多投资者选择观望。

　　FDIC面临的挑战是将抛售的债券价值最大化，但目前MBS市场正处于一个脆弱的时刻。过去一年，由于利率上升和美国国债的波动，MBS价格被显著压低。

　　监管机构还将意识到，债券供应是MBS市场另一个关注点。去年夏天，由于担心美联储开始抛售其持有的资产，MBS市场暴跌，直到美联储主席鲍威尔保证不会立即进行大规模抛售后，供应才趋于稳定。

　　总的来看，即使是FDIC逐步出售仍存在风险，届时债券价格可能会进一步下跌。

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