卓创资讯 胡文欣

　　【导语】3月全国生猪供应较为充足，需求逐渐恢复，市场成交量尚可。但自繁自养养殖盈利与屠宰头均毛利下降，供需僵持，养殖屠宰双亏损。随着大猪供应不断增加，4月或迎来破局。

　　三月猪价震荡下行 跌破成本线

　　进入三月以来，全国外三元生猪成交均价呈现震荡下降的走势。月上半旬降幅较快，截至3月14日，下降1.02元/公斤到14.90元/公斤；月下半旬则进入震荡缓跌，3月31日全国猪价为14.56元/公斤，较月中旬下降2.28%，较月初下降8.54%。据卓创资讯调研，目前养殖成本为15.68元/公斤，现猪价已跌破养殖成本，引发预警。

　　供应量逐渐增多 自繁自养养殖盈利走低

　　由图2可得知，3月全国部分规模场的日度出栏量是集中在下半月，而自繁自养养殖盈利则随着出栏量的增加由正转负。3月1日养殖盈利仍为24.79元/头，到月底31日下降到-136.77元/头，养殖端亏损较深。月初规模场有一定压栏惜售情绪，日度出栏量有限，支撑养殖盈利为正；但随着市场需求疲软，盈利转负，养殖端主动积极出栏，增加供应，使得市场猪源偏多，盈利持续走低。

　　屠宰量和头均毛利呈现相反走势

　　3月需求逐渐恢复，全国屠宰量增加，屠宰毛利却环比下降。3月全国屠宰量为18.53万头，环比增加11.36%；屠宰毛利3月均值为29.49元/头，环比下降15.09%。产生这一现象的主要原因是下游鲜销欠佳，白条猪肉价格跟随猪价持续下滑，屠企被迫低价销售，亏损加深。随着猪价降至屠企入库的理想价区间，部分鲜销会转为分割入库，对屠宰量有一定支撑。

　　所以当前市场看似供需双增，实则为供强需弱。而根据能繁母猪存栏和生猪存栏数据的推测，4-5月的供应仍呈持续增长态势，叠加前期部分地区疫病影响和规模场压栏导致的体重偏大，后期规模场的出栏或较为积极，4月产能或得到有力释放。建议关注肥标猪价差和大猪出栏对市场的冲击力。