财联社3月31日讯（记者 徐川） “包括中行在内的国有大行的整体估值水平还明显偏低，感到还没有准确反映出我们的投资价值。”中国银行行长刘金在今日举行的2024年度业绩发布会上表示。

　　刘金以自己的投资经历进一步“现身说法”：“我只有一只银行股的股票，个人投资的，是一家大型银行的股票，也不多，几万股，十几年前买的，到现在还经常低于我的购买价。幸亏我是一个长期投资者，但是这反映出我们几个大行股价的一般情况。”

　　刘金也给出了银行股投资建议，“投资者朋友们不妨把时间轴拉长一些，把坐标系放大一些。”他提到“既要看又要看”——既要看股价，又要看分红；既要看当期，又要看长远；既要看财务指标，又要看综合表现；既要看中国银行作为上市公司的成长性；又要看国有控股大型商业银行的稳健性；既要看到商业银行运营的一般规律；也要看到中国特色社会主义的制度优势。

　　对于中行的普通股分红，刘金表示，“加上拟分派的2024年度普通股股息，中行累计向普通股股东分配的现金股息将超过8000亿元，远远超过IPO和再融资金额，所以每年保持了30%以上的分红比例。”

　　2024净息差走阔 但今年或面临下行压力

　　在多数同业面临息差下行压力的同时，中行净息差迎来“不降反升”，同比上升1个基点至1.76%。

　　从资产端来看，中行副行长张毅表示，主要是加大了贷款的高收益资产投放，控制了低收益的同业拆放资产的增长，因此贷款的平均余额在生息资产中的占比提升了1.31个百分点。

　　对于负债结构调整，张毅提到“提活控高”的应对措施。“把活期存款的营销拓展放在比较重要的位置，通过结算网络搭建和私库业务拓展以及科技赋能，使人民币活期存款占比保持稳定。”张毅介绍说，“控高”就是控制高成本存款占比，协议存款、5年期以上高成本存款近几年下降了1个百分点，由此带动境内人民币的存款成本下降2个基点，负债成本下降7个基点。

　　另从客观原因看，张毅表示，2024年境外的多次加息，提升了中行息差5.14个百分点。“这是由于外币资产端属于利率敏感性资产，重定价的时间很短，所以当利息提升后，收益率上涨很快，而负债端重定价的期限相对较长，这就导致了去年外币息差快速提升”。张毅解释说。

　　张毅直言，2024年中行的整体息差面临着小幅下行的压力。“从人民币端口来看，我们认为LPR下调在今年的影响要大于去年，而中行人民币贷款重定价的占比达到90%以上。”

　　在外币方面，张毅进一步表示，市场预计美联储的加息步伐会放缓，而随着时间拉长，外币负债也逐渐到了重定价的期限，其成本将逐步上升，因此今年外币息差的改善程度弱于去年。

　　代理业务拖累中收 今年目标增速转正

　　中行年报显示，2024年全集团口径实现手续费及佣金净收入722.48亿元，同比减少91.78亿元，下降11.27%，在营业收入中的占比为11.69%。

　　中行年报指出，主要是受资本市场整体表现偏弱影响，理财、基金等相关代理收入减少较多。数据显示，中行2024年全集团口径的代理业务手续费较2024年减少75.56亿元。

　　“在中行手续费结构中，2024年与资本市场相关的收入占比为38%，而2024年大约是43%，该年境内外资本市场普遍较好，带动手续费增长7.2%，客观上形成了较高基数。”中国银行业务管理总监赵蓉表示，但2024年市场经历下探，与此相关的手续费收入下降较为明显，比如基金代销手续费以及代客买卖股票佣金收入都出现了同比下降。

　　同时，赵蓉还提到，“中行一些部分基础业务与同业相比还有差距，特别是稳定性比较好的结算与清算类手续费收入，在整个收入结构中的占比相对较低。”数据显示，2024年中行全集团口径的结算与清算手续费收入为159.94亿元。

　　“要努力实现全年手续费收入正增长。”对于2024年中收业务目标，赵蓉表示，首先是要持续加大对客户账户存款贷款等基础业务的拓展，提升结算与清算类收入的压舱石作用；其次，将加大对境内支付、结算、投融资等手续费的拓展力度，来带动相关收入增长。

　　今年一季度已加大不良清收节奏

　　资产质量方面，截至2024年末，中行全集团口径的不良贷款总额为2316.77亿元，比2024年末增加228.85亿元，不良贷款率为1.32%，比2024年末下降0.01个百分点。

　　总结2024年的不良化解，中行风险总监刘坚东认为，现金清收的占比明显提高，全年已核销呆账收回现金超过130亿元，一些重大项目化解也取得实质进展。

　　展望2024年资产质量，刘坚东具体提到三个主要压力点：一是房地产复苏需要更长时间，对整体资产质量的影响还会持续；二是涉政类，需要关注财政实力相对较弱、负债相对较高的地方政府类业务，防范区域性系统性风险；三是受全球需求衰退影响，今年以来出口下行压力逐步加大，对外贸领域风险要持续关注。

　　应对措施方面，刘坚东介绍称，“今年采取了与往年稍有不同的策略，特别是在年初一季度加大清收节奏，大力推进清收化解，主要目的是为一些未来的不确定、难预料的外部环境预留空间。所以总的目标会在全年保持资产质量稳定，而不是过于关注季度之间的平衡。”