美国银行业危机结束了吗？

　　文章来源：华尔街见闻

　　硅谷银行的倒闭将进一步刺激储户们将存款转移到“安全岛”，中小型银行大量未投保的存款已不再具备“粘性”，中长期危机或许正慢慢酝酿。

　　看似硅谷银行引发的银行业动荡已逐步平息，但美国中小型银行的伤口仍在出血，或许慢慢积攒的中长期的风险才是最可怕的。

　　美银固收分析师Jay Barry在3月28日发布的报告中指出，Crane的数据表明，截至3月24日的一周，货币基金净流出130亿美元。分析师认为，这些流出的资金可能代表一些现金转向银行回流，表明储户的恐慌差不多已经停止。

　　与此同时，美国政府背书的银行体系联邦住房贷款银行（FHLB） 的发债规模大幅下降，意味着FHLB预借需求减少，存款流出已经放缓。

　　但存款外流放缓，意味着危机真的结束了吗？

　　首席评论员Greg Ip在最新发布的文章中分析称，中长期风险正在慢慢积攒，未来几年，中小型银行面临的真正问题不再是资产端，而是负债端。

　　美国中小型银行存在大量未投保的存款（客户存款超过250000美元保险上限），此前这些存款“粘性”的特征也因社交媒体和手机银行的普及而被改变，储户们会本能地把钱转移到他们认为“大而不能倒”的银行中，这对中小型银行将造成更大的伤害。

　　上周五，媒体报道称，储户们现在要求财政部等监管机构更清楚地表明，将准备为未投保的银行存款提供担保，美国监管机构正面临着更大的压力。

　　美国前财政部长萨默斯曾敦促，金融稳定监督委员会（FSOC）明确承诺，将为今年倒闭的任何银行中未投保的存款提供保障：

现在的重中之重是防止银行挤兑，这个时候宁可过头也不要犹豫。

　　中小型银行的大额存款或已不具备“粘性”

　　Ip分析指出，因疫情间财政和货币政策的刺激，导致美国居民现存款高企。穆迪曾在一份报告中表示，2024年9月，银行贷款与存款的比率降至约60%，创下50年来的最低水平。

　　Ip分析称，此前，未投保的银行存款激增，但市场普遍认为这些存款相对具有“粘性”，但随着社交媒体的及手机银行的普及叠加美联储激进加息，储户们开始转移，“粘性”的特征已被改变：

网上银行和手机银行已经愈发流行，根据FDIC的数据显示，使用网上银行和手机银行的客户比例已从2017 年的52%升至2024年的66%。 

当利率接近零时，储户们没有理由寻找高收益的替代方案，但当美联储去年将基准利率提高到约4%时，储户们开始转移：过去一年银行存款规模正逐步缩减。为进一步抑制通胀，美联储的缩表政策减少了债券的购买，吸收了银行的过剩准备金和存款，这导致了存款量的下降。

　　硅谷银行在3月9日遭遇了420亿美元的大规模挤兑，但事实上，第二天3月10日，硅谷银行遭遇的挤兑高达1000亿美元，这使得该银行在两天内共计流出了1420亿美元而这才是真正压垮硅谷银行的最后一根稻草。

　　Bianco Research的CEO兼宏观策略师Jim Bianco 指出，硅谷银行的倒闭会给正在准备转移资产的储户们进一步的刺激，储户们会本能地把钱转移到他们认为“大而不能倒”的银行中，这对中小型银行将造成更大的伤害：

美联储的数据显示，在截至3月15日的一周内，规模较小的银行损失了1200亿美元的存款，而最大的银行则增加了 660 亿美元。

　　美国总统拜登的前经济顾问、现任PGIM Fixed Income首席经济学家Daleep Singh上周接受媒体采访时表示：

存款超过联邦保险最高 250000 美元的储户或小企业会理性地将这笔钱转移到更安全的地方。

　　Ip认为，除非FDIC为未投保的银行存款提供担保，否则中小型银行的存款可能会长期面临压力，这最终将导致它们被收购，或限制它们放贷规模，这与大众所认知的金融危机的触发点不同，但最终的结局都是一样的。

　　此外，2008年9月以来长期任巴克莱董事总经理的高级固定收益策略师Joseph Abate在最近的报告中警告，因为客户意识到，目前货币市场基金的利率更高，美国银行系统将迎来新一波存款外流。

　　Abate认为，银行的资产负债表面临两波截然不同的资金外流压力。第一波和硅谷银行倒闭后产生的银行偿付能力担忧有关，它“可能快结束了“。不过，硅谷银行可能让公众意识到，目前在银行存款的利率很低。

“最近有关存款安全的风波可能唤醒了‘沉睡’的储户，开启了我们认为将到来的第二波存款撤离，存款余额将流入货币市场基金。直到本周，储户都似乎很少关注（存款）余额高于（存款）保险上限的无担保风险。他们看来在很大程度上忽略了存款的低利率。”

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