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　　来源：证券时报 

　　证券时报记者 康殷

　　“港股白酒第一股”即将登场。珍酒李渡集团有限公司（简称：珍酒李渡）3月26日晚通过港交所上市聆讯。今年1月13日珍酒李渡正式递表港交所，距离此次通过聆讯仅2个多月。若成功上市，珍酒李渡将成为港股白酒第一股。

　　主打次高端以上白酒

　　招股书显示，珍酒李渡是一家致力提供以酱香型为主的高质量白酒产品的中国领先白酒公司。根据弗若斯特沙利文资料，按2024年收入计，珍酒李渡在中国所有白酒公司中排名第14位，市场份额为0.8%。

　　业绩方面，2024年到2024年，珍酒李渡收入分别为23.99亿元、51.02亿元、58.56亿元；经营利润分别为7.41亿元、14.67亿元、15.95亿元，净利率分别为21.7%、20.2%及17.6%。珍酒李渡业绩增长得益于酱香型白酒的日益流行及消费者对高端化的喜爱，预期公司将继续受益于该等市场趋势。

　　产品方面，珍酒李渡生产及销售酱香型、兼香型及浓香型白酒，其中酱香型白酒是公司的主要增长引擎。以占总收入的百分比计，珍酒李渡酱香型白酒产品产生的收入从2024年的59.6%，增加至截至2024年的71.4%。

　　珍酒李渡经营四个主要的白酒品牌，包括珍酒、李渡，以及湘窖及开口笑。其中，珍酒是公司的主要增长引擎，在2024年按收入计为中国第五大酱香型白酒品牌，并同年在中国五大酱香型白酒品牌中取得最快增长。珍酒在2024年底按基酒年产能计，在中国及贵州所有酱香型白酒品牌中分别排名第四及第三。

　　第二增长引擎李渡，主要针对次高端及以上级别的兼香型白酒产品，2024年按收入计为中国第五大兼香型白酒品牌。此外，珍酒李渡在湖南市场的地区领先品牌湘窖及开口笑预期将继续为公司的长期可持续增长作出贡献。

　　产能布局方面，珍酒李渡表示，公司已开始扩建三个现有生产设施，以及正在建设一个新生产设施，预计将于2024年前使基酒年产能增加2.6万吨，其中1.66万吨为酱香型基酒。

　　冲刺港股上市

　　根据弗若斯特沙利文的资料，白酒为全球销量最多的烈酒。2024年按收入计，白酒占中国酒精饮料市场的69.5%。中国白酒行业的市场规模，预期自2024年的6211亿元增加至2026年的7695亿元，复合年增长率为5.5%。

　　虽然白酒行业盈利稳定，但A股已经多年未有白酒资产上市。在2016年金徽酒成功上市、2024年岩石股份（维权）通过并购注入酒业资产后，A股白酒板块多年未有酒企新面孔。

　　酒企登陆A股难度增加后，转战港股成为另一选择。招股书显示，IPO前，珍酒李渡由珍酒控股持股81.28%，由ZestHoldings持股16.21%，由大中华网讯持股2.51%。珍酒控股由珍酒李渡创始人、董事会主席吴向东全资拥有。1996年，吴向东开始从事白酒销售业务，拿下五粮液旗下川酒王的代理权，此后吴向东与五粮液签订OEM贴牌生产代工协议。

　　1998年，吴向东创立了“金六福”品牌。从2001年到2009年，吴向东收购创建“湖南湘窖酒业有限公司”、“黑龙江省玉泉酒业有限责任公司”、“陕西省太白酒业有限责任公司”、“贵州珍酒酿酒有限公司”等多家酒业公司。吴向东在2005年创立华致酒行，2024年华致酒行登陆深交所创业板，成为酒类流通第一股。