文 尹靖霏

　　图源：视觉中国

　　市值超5700亿元的中国神华（601088.SH，01088.HK）拟2024年现金分红超500亿元。

　　中国神华3月24日晚间披露2024年年度报告。2024年公司实现营业收入3445亿元，同比增长2.6%，实现归属于公司股东的净利润696.3亿元，同比增长39%，基本每股收益为人民币3.504元。

　　董事会建议派发2024年度末期股息现金人民币2.55元/股（含税）。按公司2024年12月31日总股本股198.685亿股计算，共计派发股息人民币506.65亿元（含税），占2024年度中国企业会计准则下归属于本公司股东净利润的72.8%。该利润分配预案尚待股东大会批准。股息率达9.23%。

　　不含此次分红预案，自2007年上市以来，中国神华已连续15年实施现金分红，累计分红金额达3205.29亿元，总体分红率达51.79%，其中，2024年末中国神华股息为人民币2.54元/股，全年分红504.55亿元，2024年分红359.62亿元。

　　2012年证监会出台《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》后，中国神华就据此于2013年6月通过股东大会修改了公司章程，明确了除特殊情况外每年以现金方式分配的利润不少于归母净利润的35%。

　　在2024年初，中国神华又通过股东大会议案，将2024-2024年度现金分红比例提高至不少于归母净利润的50%。

　　大比例分工背后是公司经营性净现金流水平的高企。即有强现金流支撑大比例分红。以2012年至今为例，公司经营性净现金流少则542.8亿元，多则在2024年底达到1097.34亿元的新高度。

　　中国神华主营业务为煤炭、电力的生产和销售，铁路、港口和船舶运输，煤制烯烃等业务，实控人系国务院国资委。

　　仅在A股而言，中国神华以机构持股为主力。作为控股股东，国家能源投资集团有限公司持股数量达138.13亿股，持股比例为69.52%。2024年2月28日公司股东户数为15.9万户，余下的约16万户股东持股比例约为7.66%。

　　按照2024年度末期股息2.55元/股（含税），这意味着此次分红，国家能源投资集团有限公司将分得约352.23亿元。

　　上海交通大学上海高级金融学院教授陈欣曾发文表示，上市公司会迎合股东的偏好来制定对应的股利政策，大股东的税务偏好正是公司分红政策的决定因素之一。

　　根据中国税法，符合条件的居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益为免税收入。而2015年9月之后，对于持股期限超过1年的投资者，股息红利所得暂免征收个人所得税。

　　而不管大股东是企业还是个人，减持所获得的资本利得需要支付20%甚至更高的所得税。因此，从税收的角度，上市公司大股东目前偏好现金分红。

　　在业绩层面，对于业绩上涨，中国神华表示，一是本集团积极贯彻落实保障能源供应政策和要求，以煤炭保能源安全，核增煤矿产能，加强生产组织，商品煤产量及售价上升；以煤电保电力稳定，新增投运机组，优化机组运行，售电量和价格增长；强化公司治理，严控成本增长，提升资产质量，煤电运化一体化产业链竞争力持续巩固，经营业绩实现增长。二是本集团平均所得税税率同比下降。三是本集团对联营企业的投资收益同比增长。

　　与中国神华相似，煤炭股大有能源（600403.SH）、兖矿能源（600188.SH）业绩纷纷大涨，并提出分红预案。

　　3月23日晚，大有能源披露，按每10股派发现金红利4.30元（含税），共计分配利润10.28亿元，股息率为9.33%。该公司2024年实现净利润15.55亿元，同比增长20.68%。

　　3月24日，兖矿能源披露年报。报告显示，全年实现营业收入2008.3亿元，同比增长32.1%；归母净利润307.7亿元，同比增长89.3%；基本每股收益6.3元/股，同比增长88.6%。在本次年报中再度确定了大手笔的分红预案：拟每10股送红股5股并派发现金股利43元（含税），分红总额达到212.8亿元，占净利润约70%。