来源：华尔街见闻　曹泽熙

　　摩根大通的分析师认为，总体而言，银行似乎并未进一步寻求流动性，对区域性银行来说，存款外流速度放缓是改善市场情绪的第一步。

　　在两周之后，美国的银行业危机似乎有了缓解的迹象。

　　摩根大通固定收益策略师Jay Barry发现，截至3月22日的一周，美联储流动性工具的借款几乎没有变化，维持在1640亿美元。更重要的是，美国政府背书的银行体系联邦住房贷款银行（FHLB） 的发行活动大幅下降，意味着FHLB预借需求减少。 因此，似乎存款流出至少已经放缓。

　　Barry进一步称：

总体而言，银行似乎并未进一步寻求流动性，上周观察到的一些银行借款可能是主动的。对区域性银行来说，存款外流速度放缓是改善市场情绪的第一步。

　　Barry在报告中说：

美联储周四下午发布的报告显示，在BTFP的借款增加了417亿美元，达到537亿美元，而贴现窗口借款减少了426亿美元，使得这些美联储设施的借款总额在当周几乎没有变化，为1639亿美元。令人鼓舞的是，鉴于第一共和银行和西太平洋合众银行过去一周的公开披露，这两家机构似乎占了这些机构总借款的大部分。

此外，截至22日的一周，FHLB发行活动已大幅放缓至仅有320亿美元，低于前一周的2250亿美元。再加上联邦基金规模从3月13日的低点410亿美元飙升至1000亿美元，这表明FHLB预借借款已相应放缓。

因此，由于美联储借贷便利的余额每周都没有变化，而且有证据表明FHLB预借借款减少，存款外流似乎至少已经放缓，这与鲍威尔在周三新闻发布会上发表的言论一致。

　　Barry总结称：

归根结底，减缓存款外流是改善区域性银行情绪和市场信心的第一步。一旦我们摆脱了流动性问题，我们就可以再次关注这些银行的盈利能力指标。

　　美联储在周四公布的资产负债表显示，截至3月22日当周，美联储的资产负债表从8.639万亿美元环比增加945亿美元至8.734万亿美元，比美国区域性银行危机爆发前一周累计增加了2970亿美元。这意味着虽然美联储的资产负债表仍在扩张，但与上一周相比，步伐已经明显放缓。

　　尽管美联储主席鲍威尔在周三的记者会上表示，美联储依然在缩表，当前的短期扩表不能被视为是缩表的终结，更不同于量化宽松，但是，市场想要知道的是，美联储在连续两周向市场释放流动性之后，这一轮银行业危机最可怕的时刻是否已经过去。

　　但是，目前市场仍然不知道这周是不是美联储增加负债的最后一周，我们可能需要观察未来几周美联储在资产负债表方面的操作，才能得知美联储真的只是短期、暂时地提供额外流动性，还是会演变成2008年那样的量化宽松。