来源：证基风云

　　蔡嵩松最近再次被基民“圈粉”，得益于诺安积极回报在今年的出色业绩。数据显示，截至3月23日，诺安积极回报年内净值涨幅达到42.71%，近三个月净值涨幅超过45%，两项业绩排名均在同类位居第一。

　　“加油，蔡总经理，今年看你的了”“帅哥加油”“加油，基金经理”，近日，《国际金融报》记者注意到，今年3月份以来，诺安积极回报的基民讨论区里有诸多此类加油的话语，原因是这只基金今年以来的业绩确实出色。Choice数据显示，该只基金由蔡嵩松于2024月8月开始管理，截至今年3月23日，年内净值涨幅达42.71%，位居同类第一。

　　蔡嵩松在业内的知名度颇高，其管理的基金以极致的持仓风格著称，通常会相对集中买入单一板块。但这种极致的持仓风格就像一把双刃剑，基金净值受板块波动影响较大。故而基金在上涨时，蔡嵩松被基民称为“蔡经理”，下跌时又会被众多基民吐槽。

　　蔡嵩松业绩暂居第一

　　蔡嵩松又一次吸引了众多基民的注意，而这一次，他是带着业绩暂时第一的数据“回来”的。

　　Choice数据显示，蔡嵩松目前管理5只基金，截至去年四季度末，最新管理规模为293.35亿元，其中，诺安成长规模达到248.59亿元。

　　蔡嵩松最近再次被基民“圈粉”，得益于诺安积极回报在今年的出色业绩。数据显示，截至3月23日，诺安积极回报年内净值涨幅达到42.71%，近三个月净值涨幅超过45%，两项业绩排名均在同类位居第一。

　　实际上，对于蔡嵩松这样的业绩，基民并不陌生，因为诺安成长曾在2024年创造过全年接近100%的收益，同类排名位居第7，蔡嵩松也因此被大众所熟知。

　　值得一提的是，诺安积极回报去年8月才转交给蔡嵩松管理，彼时业内对变更基金经理的原因猜测众多。

　　自从蔡嵩松接手诺安积极回报之后，投资风格大变。该只基金在去年一季度和二季度重仓茅台、招商银行、中国平安、伊利股份、首药控股、赛伦生物等消费类和金融类个股。而到了三季度之后便全部换成了中微公司、芯原股份、北方华创、芯源微等半导体个股。

　　截至去年四季度末，诺安积极回报前十大重仓股与诺安成长前十大重仓股中有多只相同个股，前者前十大重仓股持仓比例接近80%。

　　或许是“船小好调头”，诺安积极回报去年四季度末总规模仅为7000万元，在去年进行了一波大调仓之后，重仓的板块已经在今年反弹，基金净值很快就得到了提升。虽然蔡嵩松管理的诺安成长和其他几只基金在今年也取得了不错收益，但仅从反弹幅度来看，诺安积极回报相对更大。

　　半导体行情能走多久

　　极致的持仓风格，加上一如既往的坚持，让蔡嵩松这位计算机专业科班出身的基金经理又一次站上了行业风口。

　　蔡嵩松曾在基金去年的四季报中提及：“景气度下行在四季度继续消化之后，随着经济恢复需求重启，库存去化会进一步加速；而美国对中国半导体的制裁暨国庆期间极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈，无论设备材料板块还是设计板块，目前已经具备较高的投资性价比。因此，在当前的市场位置，积极布局，迎接即将到来的科技大行情。”

　　正如蔡嵩松所言，ChatGPT的出现和热炒，使得最近一个多月的热门赛道属于人工智能主题，而与之相关的计算机、电子、传媒、通信等板块最受资金关注。数据显示，截至3月24日收盘，计算机行业指数年内涨幅达35.22%，通信行业指数年内涨幅达31.55%，传媒行业指数年内涨幅达31.09%，电子行业指数年内涨幅达16.96%。

　　但半导体向来就是不稳定的板块，这一波行情还能走多久？

　　天使投资人、知名互联网专家郭涛在接受《国际金融报》记者采访时表示，今年以来半导体板块整体上涨的主要原因包括：一方面在芯片国产化替代的大背景下，半导体行业的多个细分领域均存在国产替代机会，市场规模不断扩大，行业有望迎来高速发展期；另一方面，近期国家有关部门密集出台相关政策支持数字经济、半导体产业发展，市场信心持续提振。

　　郭涛认为，随着人工智能技术的日趋成熟，无人驾驶、元宇宙、物联网、AI大模型等领域正在加速普惠化、规模化落地应用，半导体的市场需求不断扩大，将推动半导体行业高速增长。

　　独立国际策略研究员陈佳认为，站在全球半导体产业链角度分析，2024年是半导体行业喜忧参半的年份，但中国半导体芯片产业链加速自主创新、优化市场格局已是大势所趋。

　　“一方面欧美经济衰退风险依旧高企，近期金融市场又屡次爆雷，经济滞胀结合金融风险加剧了全球半导体产业链中大量企业战略投资的实际难度；另一方面，美国主导的对华半导体产业链制裁产生严重的蝴蝶效应。其在令美国半导体新军包括AI软硬件巨头英伟达、当下新一代人工智能的双头垄断方微软和谷歌，对中国市场陷入难舍难分窘境的同时，亦在客观上加速了中国半导体产业链的成长与自主创新能力。”陈佳表示。