中泰证券发布报告，持续看好拼多多(PDD.US)长远发展和后续业绩的增长,给予目标公司2024 年PE 16X，对应2024 年目标市值9120 亿元；维持“买入”评级。

报告指出，拼多多坚持技术为中心，不断加大研发投入。2024 年，拼多多全年研发投入超100 亿元，是成立以来年度研发投入的最高金额。通过技术支持制造业和农业发展。制造业方面，通过数字化升级提高工厂效率，帮助制造商通过拼多多平台建立并发展品牌。农业方面，通过技术增强农业吸引力，吸引年轻劳动力更好将农业与数字经济结合。

此外，拼多多的平台优势也可以帮助农业成果更快地推向市场。作为农业方面的重点项目，多多买菜通过技术提升了农产品流动效率，高效匹配本地供给与需求，发挥农业特色同时在产品多样化选择、履约效率、用户体验等方面带来重大价值。

该行表示，尽管增速低于预期，拼多多仍然进一步扩大了电商市场的份额，此次的增速证明了平台仍然处于高速增长的成长期，平台依然在不断地占据用户购物心智，对拼多多未来增长的健康度仍然保持信心。