中金发布研究报告称，上调鸿腾精密（06088）评级至“跑赢行业”，认为未来在智能手机业务稳健、汽车电子新业务加持下，业绩增长有望回归健康增长的态势，目标价升44.7%至2.2港元，较当前股价有20.9%上行空间。公司2024年毛利率达16.9%，超出市场预期0.95个百分点；归母净利润同比增长23%至1.7亿美元，超出市场预期4.7%。

　　中金主要观点如下：

　　智能手机业务：份额维持稳健，2024年或受益于接口迭代。

　　回顾2024年，公司智能手机业务同比下滑3%至12.6亿美元；而据IDC，2024年iPhone出货量达2.26亿台，同比下降4%。鸿腾精密主要供给北美大客户inbox的充电线材等产品，该行认为公司智能手机产品收入与大客户出货下滑幅度趋同，侧面展现公司仍具备较为稳固的份额。伴随着2024年北美大客户充电线材接口的潜在更迭，该行认为新产品或在单价端略有提升，基于鸿腾较为稳固的市场份额，该行预计公司智能手机业务有望2024年同比增长9%至13.8亿美元，整体表现稳健。

　　汽车电子业务：持续构筑公司第二成长曲线。

　　据公司2024年1月公告，鸿腾将收购Prettl SWH作为全资附属公司。该行认为Prettl SWH作为德国较为老牌的汽车电线电缆连接解决方案供应商之一，将更好助力公司完成汽车电子业务的拓展；加之母公司鸿海在电动皮卡、电动汽车等领域的积极布局，该行预计公司汽车电子业务2024/2024年将陆续实现放量，收入有望同比增长25%/20%至1.9/2.3亿美元。

　　风险提示：消费电子终端需求不及预期，贝尔金线下渠道恢复不及预期。