3月20日早盘收盘，国内期货主力合约涨跌互现。PTA期货主力合约一度触及涨停，收盘涨超5%，短纤涨超3%，沪锡、沪金涨超2%；跌幅方面，豆粕、菜粕、豆二跌超2%，苹果、SC原油、纸浆、铁矿石、燃料油、棕榈、花生跌超1%。

　　冠通期货：PTA期价继续拉涨，更多是来自于成本端的接力

　　①周一PTA期价继续拉涨，更多是来自于成本端的接力。在原油报价回落的背景下，PX还在试探性上调，一方面，外部环境中，美国调油需求增加的同时，亚洲PX二季度检修集中期，预计有所支撑；另一方面，国内华东一炼厂涉及400万吨PX产能的装饰意外降幅，加上PX去库较快，市场对PX供应端忧虑下，促使了PTA的强势运行。

　　②从PTA基本面来看，加工费形势略有好转，整体开工率以及产量形势环比有所改善，不过，需求端来看，尽管聚酯利润低迷，但开工率环比持续抬升，纺织需求进入相对旺季，近期短纤以及长丝降价后产销率出现了明显增长，需求端短期繁荣，促使现货货源收紧，PTA去库力度有所加大，短期供需呈现相对阶段性偏紧。

　　新湖期货：PTA今日大幅增仓上涨，盘中一度触及涨停

　　①PTA此次大幅上涨呈现出2个特点，一是价格上涨但加工费承压，二是近月合约涨幅远大于远月合约，月差大幅走强。因此本次价格上涨主要是成本端PX强势以及现货流通货源阶段性偏紧导致。PX近期开始进入去库通道，3月下旬逐步进入检修季，PX负荷逐步下滑，预计4月继负荷继续下滑，而下游PTA近期负荷提升，PX需求旺盛，4-5月去库格局。

　　②另外，美国汽油裂差目前略高于往年同期，市场有在提前交易芳烃调油逻辑，对PX支撑较强。PTA方面，近期聚酯端开工维持在偏高水平，受上周仓单交割需求，现货市场流通性偏紧，供应商有采购现货动作，基差偏强，支撑起近月合约。后市来看，矛盾点还是在于PX，产业链利润目前集中在PX环节，但当前自身PX估值已经不低，PX-石脑油价差扩张至400美元/吨以上，关注低利润下PTA工厂和下游聚酯工厂是否有计划外降负动作。