1、 本周CBOT大单连续第五周下挫。一方面，宏观利空继续施压市场，计硅谷银行事件后欧洲瑞兴银行，市场对银行风险蔓延担忧升温，国际大宗商品普跌，原油领跌。另一方面，巴西大豆收割过半，产量乐观，预计3月出口量将攀升至1300万吨以上，有效弥补市场供应，全球大豆量升价跌。另外，市场对美豆新作播种面积关注度升温，多家机构给出预期，预计美豆播种面积再8750-8800万英亩之间。同时机构也表示本预计种植面积增幅更大。下周，阿根廷产区有望迎来降雨，但对产量助力不大，阿根廷大豆产量继续悲观。目前宏观是美豆盘面的主导，继续关注风险预期演变。在宏观利空下，美豆偏弱运行。

　　2、国内豆粕现货延续供需两淡局面，现货基差继续回落。供给方面，油厂开工率回升，豆粕供应增加，出于对4-6月大豆到港量高的压力下，豆粕现货基差疲软。但饲料企业采购并不积极。一方面，生猪价格低迷，养殖亏损，养殖户买料积极性差，导致饲料企业对豆粕采购不积极。另一方面，未来几个月国内豆粕供应充足，现货价格仍有下跌空间，也制约了饲料企业采购积极性。期货方面，豆粕周五下挫补跌，对前期的宏观压力略有市场。考虑到进口成本下行和宏观风险没有完全释放，豆粕预计偏弱运行，月间价差反套。

　　3、本周油脂期价加速下挫，菜油继续领跌市场。全球经济衰退的担忧，银行结构性风险蔓延的担忧等情绪均升温。国际原油库存攀升，期破位下挫，打开市场下跌空间。国际油脂跟随走低。题材方面，马来西亚高频数据显示，马棕油3月1-15日产量环比下降，因为暴雨；出口环比增加，因为印度和欧盟采购增加，节日备货需求集中释放。这意味着马棕油3月库存或下行。国内方面，油脂供应总体宽松，豆油拍卖流拍较多，豆油表现消费差，市场成交刚性为主，均反映下游需求不佳。考虑到未来大豆、菜籽到港增加，油脂基差有望下行。单边方面，目前宏观主导，在宏观风险完全释放前，油脂偏弱运行，注意三大油脂节奏。