转自：赛柏蓝

　　01

　　合肥立方制药退出医药商业板块第三方产品分销配送业务

　　3月18日，合肥立方制药发布《重大资产出售报告书（草案）摘要（修订稿）》。

　　华润润曜拟以现金方式向上市公司子公司立方药业增资，以11300万元的价格认缴立方药业新增注册资本7258.65万元。

　　增资完成后，华润润曜持有立方药业51%的股权，合肥立方制药持有立方药业49%股权。

　　本次增资款由华润润曜以货币方式，分三期支付给立方药业，第一期支付6780万元；第二期支付2260万元；第三期支付2260万元。

　　2024年12月23日，合肥立方制药发布《合肥立方制药股份有限公司关于筹划重大资产重组的提示性公告》，宣布为聚焦发展医药工业，进一步增强持续经营能力，其与华润润曜等相关方签订了《意向协议》，其全资子公司立方药业拟通过增资方式引进投资人华润润曜。

　　立方药业所处的行业为医药批发行业，主营业务为药品、医疗器械、保健品等产品的批发配送，其拥有员工近200人。

　　合肥立方制药表示，通过出售立方药业控制权将进一步降低资产负债率，改善经营性现金流，提高股东投资汇报，进一步提升经营质量和运营效率。

　　合肥立方制药目前的主营业务覆盖医药工业和医药商业，分别包括药品制剂及原料药的研发、生产和销售；药品与医疗器械的批发配送、零售。

　　一直以来，医药批发配送占据合肥立方制药整体较大营收。本次交易完成后，合肥立方制药将退出医药商业板块中第三方产品的分销配送业务，并保留原有的产品研发、生产、销售和医药零售业务。

　　02

　　华润医药继续“外延并购”

　　华润润曜是华润医药商业集团的全资子公司。华润医药商业是华润医药集团全资的大型医药流通企业，华润集团大健康领域业务单位之一，主要从事医药商品营销、物流配送以及提供医药供应链解决方案服务。

　　作为经营规模位居全国医药商业企业前三位的华润医药商业，旗下子公司数量广泛。截至目前，华润医药商业在全国28个省（自治区、直辖市）拥有350余家分子公司。

　　在业务上，华润润曜和立方药业有相似之处。

　　立方制药认为，医药批发行业头部效应明显，国药控股、华润医药及上药控股等全国大型药品流通企业的市场份额不断扩大，行业竞争较为激烈，且需要巨额资金的不断投入。集中优势资源聚焦医药制药业，同时，其通过出售立方药业控制权将进一步降低资产负债率，改善其经营性现金流等。

　　一直以来，“外延并购”都是华润集团向外生长的方法。

　　根据华润医药集团官网，华润医药集团旗下有华润医药商业集团有限公司、华润三九医药股份有限公司、华润双鹤药业股份有限公司、华润江中制药集团有限责任公司、东阿阿胶股份有限公司、华润博雅生物制药集团股份有限公司、华润紫竹药业有限公司、华润生物医药有限公司、中国医药研究开发中心有限公司、华润堂有限公司等企业。

　　从2002年来，华润通过多次收并购，将华润三九、华润双鹤、江中药业、东阿阿胶、博雅生物等A股上市公司，并入华润医药的庞大版图之中，形成了从医药制造、医药流通、医疗及医疗保健、医疗器械、血浆制品等全产业链布局。

　　同时，华润医药集团旗下公司又积极开展各种收并购活动。例如，华润三九29亿完成昆药并购；华润双鹤以自有资金5.02亿元收购神州生物50.11%的股权等。

　　从收购的动作来看，华润似乎在积极向空白领域探索。例如，华润双鹤收购神州生物股权快速进入生物发酵领域；华润通过基金方式入主迪瑞医疗，接受迪瑞医疗28%的股份，补齐华润集团在医疗器械领域的空白等。

　　2024年中期报告显示，华润医药营利为1257.165亿港元，同比增长10%；净利润51.68亿港元，同比增长26.2%。

　　资本市场的收并购动作还在持续，且逐渐丰富多元。不管是华润还是其它大型药企，“外延并购”是其拓展新领域的最佳手段之一，但收并购之后如何合理发展，才是企业要考虑的最重要的一步。