来源：蓝腾财经

　　“旧改”是一潭深水。经济低迷，问题频发。

　　3月17日晚间，洋河股份自曝惊雷，称中航信托“天新湾区更新10号集合资金信托计划延期公告（含第1期、第2期）》”虽已届满，但受托资金无法收回，无奈延期。

　　这意味着，洋河股份全资子公司洋河投资被套了，涉及该更新类信托本金2亿元。

　　蓝腾财经查证，该信托计划起始于2024年2月及3月，期限2年，其中1亿元为权益投资，还有1亿元为债权投资，收益率8.5%，今年2月26日及3月1日届满。

　　该信托存续期间，洋河投资曾收到多笔收益，共计1376.3万元。如今看来，洋河的2亿元本金直接被套了。

　　从信托计划产品类别看，应该是信托资金投向了城市更新项目，具体融资方是房企还是城投，暂不好确定。

　　洋河股份曾披露，2024年上半年，“中信信托•嘉和118号恒大贵阳新世界集合资金信托计划”到期后，部分本金和收益延期兑付，当期计提减值3256.4万元，若算上其他委托理财，总计提减值约2.26亿元。

　　据2024年半年报，洋河股份委托理财发生额超140亿元，其中银行理财119.2亿元，信托理财约28亿元，未到期余额82.6亿元，涉及银行理财73亿元，信托理财9.6亿元，逾期未收回7140万元。

　　去年前三季度，洋河股份投资收益居然同比大降逾5成，主要就是理财收益下降所致。今年2月下旬，洋河股份突然公告公司董事、执行总裁刘化霜因个人原因辞职。

　　从去年三季报业绩看，洋河股份业绩还不错，取得营收264.8亿元，同比增长近21%，净利润90.7亿元，同比增长约26%。

　　从产品端看，继梦6、天之蓝均实现升级换代后，洋河股份去年还推出了海之蓝升级版，被认为是有望持续稳固公司塔基的重磅产品。

　　不过，透过洋河股份去年三季报，外界还能看到其去年前9个月经营净现金流-9.65亿元，同比下降了逾117%。

　　截至去年9月底，洋河股份手上货币资金余额约188.8亿元，虽比2024年底209.55亿元减少约21亿元，但白酒企业都是“低负债、高现金流”特征。

　　类似洋河等白酒企业，手持这么多钱，也会发愁，与其白白躺在账上，肯定要想办法投出去，能高收益当然最好，也就为理财产品融资端爆雷被套埋下了隐患。