作者： 黄思瑜

　　不到十天时间里，云南白药（000538.SZ）相继宣告两位高管辞职。高层“巨震”的背后到底透露了什么信号？

　　3月15日，云南白药公告，首席销售官、高级副总裁王锦辞去在云南白药及其控股子公司的一切职务，聘任赵英明为首席商务官、高级副总裁。而就在3月6日，云南白药宣告董事长王明辉辞去跟该公司有关的一切职务。

　　在“老将”接连辞职背后，云南白药近几年来的基本面并不乐观。曾一度通过炒股实现业绩增长，但是很快便因投资失利而业绩大幅下降。尽管也在布局新业务，以期发展第二增长曲线，但是尚未看到成效。

　　高层“巨震”

　　继在云南白药担任19年董事长的王明辉辞职之后，此次离职的王锦也是云南白药的一名“老将”。

　　根据公开资料，王锦现年53岁，历任云南白药集团医药电子商务有限公司东北分公司经理、客户服务部经理、学术推广部经理、云南白药集团商务部总经理兼学术推广部总经理等，2009年上任云南白药副总经理，2024年11月，王锦上任公司首席销售官、高级副总裁。

　　15日，云南白药同步宣布聘任赵英明为首席商务官、高级副总裁。赵英明的履职经历则与医药行业关联不大，多为零售百货行业任职背景。

　　根据履历，赵英明生于1972年11月，现年51岁，曾服务过王府井百货集团、茂业集团、京东集团等大型企业。历任王府井百货集团总裁助理、茂业商业总经理、京东集团副总裁、京东零售时尚居家事业群总裁等职务。现任浙江红蜻蜓鞋业股份有限公司独立董事。

　　云南白药的此轮人事变动自3月初便开始了。3月6日晚间董事长王明辉辞职的消息发布后，3月7日云南白药股价跳空下杀，当日收跌5.28%。

　　王明辉被称为云南白药的“灵魂人物”。根据公开资料，从1999年11月起，王明辉开始出任云南白药董事；从2004年4月起，任云南白药董事长，直至此次辞职，时间长达19年之久。

　　目前，云南白药法定代表人、董事、首席执行官（总裁）董明代为履行董事长职责，直至选举产生新任董事长为止。董明是在2024年被聘为云南白药总裁，入职云南白药前，曾是华为技术有限公司中国区副总裁。

　　经营面临困局

　　在高层“巨震”的背后，云南白药的经营层面也面临瓶颈，业绩处于下滑态势。

　　作为1993年上市的老牌上市公司，云南白药的营收和归母净利润较长时间均维持两位数的同比增幅，但在2016年~2018年期间，该公司的营收和归母净利润的增幅双双降至个位数，增长较为乏力。

　　2024年该公司完成混改，实现整体上市。也就在这一年，云南白药提高了自有闲置资金调整证券投资额度。根据2024年年报，当年该公司买了4只股票，6只债券型基金。

　　到2024年年报显示，证券投资全部换成了股票，共持有10只港股和A股股票。当期公允价值变动收益为22.4亿元，占利润总额的比例为32.94%。这一年云南白药的营收和归母净利润均重回两位数增幅，其中归母净利润同比增长31.85%。

　　但是好景不长，2024年云南白药便炒股失利，公允价值变动损失19.29亿元，主要因该公司持有的证券、基金单位净值变化导致。受此影响，该公司2024年业绩走向下滑路，归母净利润同比下降49.17%。

　　在投资的同时，云南白药也尝试在新业务板块发力，以期发展第二增长曲线，在医学美容、口腔护理和新零售健康服务、皮肤护理等方面均有布局。

　　但是在业绩上并未看到较大成效。2024年三季报显示，2024前三季度，云南白药实现营收269.16亿元，同比下降5.1%；归母净利润23.05亿元，同比下降5.94%。同期，该公司处置了部分股票投资及基金投资。