现货需求回落，生猪预期下滑？

　　政策方面：

　　为推动生猪价格尽快回归至合理区间，2月24日，年内第一批中央冻猪肉储备收储工作顺利进行，拟收储2万吨冻猪肉，实际总成交量7100吨。收储规模不大，主要还是体现在对情绪方面的提振上。

　　供给端：存栏增量有限，散户维持一定惜售情绪

　　现货方面，本周全国生猪均价15.64元/kg，周比下跌1.17%，同比上涨30.93%。15千克仔猪均价701元/头，周比上涨0.14%，同比上涨76.44%。50千克二元母猪价格1661元/头，环比持稳，同比上涨1.22%。

　　期货跟随现货下跌，生猪主力合约LH2305价格运行至15925元/吨，较上周变化-6.5%；LH2307价格运行至17070元/吨，较上周五变化-4.3%。

　　出栏体重：本周全国出栏平均体重为121.11公斤，环比上涨0.35公斤，其中150公斤以上出栏占比5.37%，90公斤以下占比7.42%。出栏均重小幅上涨，市场存在一定供应后移的意愿，大体重猪与小体重猪出栏占比变化不大。

　　涌益咨询2月数据，能繁母猪环比下降1.84%，其中华南增长2.23%，华北下降2.84%；小猪环比下降2.08%；去年同期环比降幅6.18%；中猪环比降幅1.45%，去年同期环比降幅4.62%；大猪环比降幅5.31%，去年同期减幅1.82%。存栏母猪产能扩张8个月来首次下降，母猪受疫病影响较大，被动淘汰母猪数量增加。

　　需求端：分割入库需求减少，屠宰量有所下滑

　　本周样本全国大型规模屠宰企业量为103.22万头，周比下降4.41%；样本省级规模屠宰量72.76万头，周比下降5.28%；样本乡镇级屠宰企业宰杀量387头，周比增长2.38%。本周现货市场需求整体小幅下滑。

　　3月以来，现货市场盼涨情绪逐渐回归理性，二次育肥情绪逐渐降温，冻品分割入库数量减少。当前终端白条市场走货不及预期，屠宰企业利润亏损微降，抵制高价收猪，缩减屠宰量，现货价格持续小幅回落，不利于宰量的恢复。

　　库存：冻品分割入库增幅放缓

　　本周样本企业平均冻品库容率18.32%，环比增加0.33%。本周市场冻品分割继续增加，边际量继续放缓。

　　当前需求问题是核心问题，大方向预计未来现货底部存在支撑，对未来需求整体保持乐观，但近期收到甲流等因素影响，预计未来价格高点和时间跨度会受一定的影响。

　　（刘宇 投资咨询号：Z0012343）