摘要：

　　2月份整体情况趋于稳定。在春节过后，全国人民身体、生活以及工作的逐步恢复，鸡蛋的整体需求上也基本恢复至疫情前状态，加上成本价格的支撑，导致鸡蛋价格在2月份处于同期高水平状态。存栏方面依旧处于低水平，但随着需求转好，养殖户目前的补栏积极性较好，预计后半年存栏情况将有一定好转。

　　期货方面，JD2305合约在2月份持续在4300-4500元/500千克区间震荡走势。目前看此区间仍是未来走势的边际，下方有成本价格支撑，且3月份仍处消费淡季，预计需求上不会有太大改善，维持为主，大概率将就维持震荡走势。

　　一、期货以及现货月度行情回顾

　　1．期货价格走势分析

　　2305合约自2月初的4490元/500千克高位开始下行，至4292元/500千克附近后开始反弹，一整月均处于此区间波动。从历史来看，春节过后到劳动节期间，都处于消费淡季。但由于疫情的过去，民众身体逐步转好，2月需求反弹，导致蛋价未能如期低位。从技术面看，上下方的压力尚在，预计3月份整体走势仍以区间震荡为主。

　　2．现货价格走势分析

　　截至目前，全国主产区均价在4.5元/斤附近，主销区均价在4.6元/斤左右。2月份蛋价波动较小，整体均价波动区间在4.3-4.6元/斤的区间内。随着各地供需的逐步恢复，2月份的蛋价呈现淡季不淡的局面，整体处于同期高位。

　　二、供给分析

　　据钢联数据，2月份蛋鸡存栏持续处于低位，目前存栏11.07亿只，较1月份的11.05亿只相差不大；淘鸡日龄持续维持在540天之上。由于逐步恢复的需求带来近期的养殖户补栏的积极性较好，预计后半年的整体存栏有所好转。

　　三、需求及成本分析

　　2月份，淡季需求端从春节后的4898吨/周逐步恢复至3月3日当周的7572元/吨，且连续3周周度销量达到7000吨以上，数据上已经恢复疫情前数据的九成左右，整体可观。3月份，虽没有重大节假日，但从目前实际情况来看，需求维持周度7000吨左右不难，也有可能继续回暖。

　　成本端，目前蛋鸡成本在4.23元/斤，主要原因在于近期的玉米、豆粕处于回调阶段，给蛋价饲料成本带来一定程度的下降。从历史角度看，目前的成本依旧处于高位，也将给蛋价继续带来一定程度支撑。

　　四、后市预测

　　整体来看，3月份的需求继续维持并修复，供给端变化不会很大，淘鸡进程值得继续关注，饲料端的玉米和豆粕的走势给蛋价带来的影响值得考虑。从盘面来看，预计3月份将继续维持区间震荡，注意上下空间内的压力和支撑位置的变化。

　　国金期货 游镇齐