加息预期出现转折

　　自2024年3月美联储启动本轮加息至今已有一年的时间，美东时间2024年3月7日，美联储主席鲍威尔表示，如果整体数据显示有必要进一步收紧政策，美联储将加快加息步伐。此前市场预计美联储3月和5月分别加息25基点，同时6月加息25基点的概率也已经超过50%，但激进加息的态势在美国硅谷银行遭遇流动性危机而倒闭后出现转向。美联储和美国财政部已对该事件进行干预，金融监管当局将提供250亿美元紧急贷款，在美国官方宣布进行紧急干预后，CME美联储观察，3月加息50基点的概率降至14.4%，同时下半年降息预期同样出现升温。

　　供给增长继续受限

　　OPEC+自2024年10月初达成减产协议，表示在当年8月产量配额的基础上减产200万桶/日，并将延续到2024年年底。俄乌冲突后，OPEC+产油国与欧美等国关系愈发复杂，致使产量调整政策受地缘政治因素影响增强，基于当前局势，预计OPEC+将继续维持减产政策。

　　俄罗斯方面，2024年年底欧盟对俄油实施禁运、价格上限等制裁，但俄油出口总体上仍然保持稳定，然而近期俄罗斯宣布3月计划减产50万桶/日，同时计划将其西部港口的原油出口削减四分之一，关注后续俄油供给变化。

　　与此同时，美国原油产量增长较为缓慢，截至2月中旬，美国原油产量为1230万桶/日，较峰值水平减少了约80万桶/日。2024年年底以来，美国石油钻机增长减少，钻机数量有所回落，整体反映出开采活动的下降和上游投资的减少，或对美国原油产量造成进一步的制约。

　　总的来看，原油市场震荡的状态仍在延续，受鲍威尔鹰派发言、硅谷银行事件等因素的影响，市场空头情绪增强，油价或将维持偏低位震荡。

　　（刘宇  投资咨询证号：Z0012343）