炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：券商中国

　　又一知名车企加入降价大军！

　　3月13日，吉利汽车发布购置税减半限时补贴政策，补贴最高可达3万元。据悉，此次优惠活动涉及车型包括新缤越、第4代帝豪、远景X6 PRO等，活动时间截止至3月31日，全国用户均可参与活动。

　　近日，由“东风系”引发的“车价补贴大战”愈演愈烈，据不完全统计，截至目前已有包括奔驰、宝马、奥迪、别克、比亚迪等在内的超30个汽车品牌通过厂家补贴或经销商降价等方式参与其中。

　　市场表现方面，3月13日，A股汽车股再次大跌，汽车（申万）指数当日下跌1.08%，中通客车下跌近7%，长城汽车、东风汽车下跌超5%。3月以来，汽车（申万）指数累计下跌7.84%，居于申万一级行业指数跌幅首位，长城汽车、江淮汽车下跌均超15%。

　　港股汽车股涨跌不一，3月13日，理想汽车涨5.07%，零跑汽车涨3.75%，小鹏汽车涨2.62%，广汽集团跌1.02%，吉利汽车跌2.01%，长城汽车跌4.39%。

　　又一自主品牌巨头加入降价大军

　　3月13日，吉利汽车发布购置税减半限时补贴政策，对旗下全系车型进行购置税补贴，用户只要在吉利汽车APP上花99元购券，即可享受50%的购置税补贴，活动时间是3月1日至3月31日。此次优惠活动的车型中，新缤越、第4代帝豪、远景X6 PRO最低可获得3000元的购置补贴，而获得补贴最多的车型是帝豪L Hi·P车型，至高综合优惠可达30000元。

　　吉利最新销量显示，吉利汽车2月汽车销量10.87万辆，同比增长约39%。其中，吉利品牌2月销量90333辆，同比增长42%，其中几何系列销量15237辆，同比增长98%；领克品牌销量12090辆，同比增长15%；极氪品牌销量5455辆，同比增长87%；睿蓝品牌销量823辆，同比下滑49%。

　　市场表现方面，吉利汽车3月13日下跌2.01%，近一个多月以来回调明显，较年内高点回调超30%，截至最新报收9.28港元/股，总市值为933.3亿港元（约合人民币818亿元）。

　　国泰君安最新研报认为，由于特斯拉大幅降价策略导致行业鲶鱼效应形成，2024年会是行业内卷之年，“以价换量”策略将成为主题。吉利汽车新一轮成长周期已开启，2024年将是公司新能源成长重要之年。该研报指出，公司新能源战略转型成效显现，但转型成效尚未被市场充分认知。短期股价波动逐渐消退，新能源销量逐渐提速，带动渗透率稳步向上，银河系列的产品创新+销售渠道改革将推升公司盈利能力和拉升销售单价。此外，公司出口业务已触底反弹，出口业务有望在2024上半年超市场预期。

　　汽车“强降价”主要针对末代产品

　　近日，由“东风系”引发的“车价补贴大战”愈演愈烈，据不完全统计，截至目前已有包括奔驰、宝马、奥迪、别克、比亚迪等在内的超30个汽车品牌通过厂家补贴或经销商降价等方式参与其中。

　　华西证券研报指出，近期，多地及车企推动下汽车纷纷降价，行业竞争加剧。根据统计，本次降价主力多为尾部品牌，截至2月下半月折扣较高的车型以已停产车型、销量占比低的燃油车、豪华品牌电动车为主，主流品牌的主流车型目前价格相对稳定。我们判断本次大规模降价的主因是新能源渗透率已接近30%，头部车企有快速抢夺市场份额的主观意愿和能力，其他原因还包括：1）春节后需求不振车企库存压力增加，1月整体经销商库存为1.80，合资/进口/自主库存分别为1.89/1.70/1.75；2）合资燃油车需求持续下滑；3）国六b将于7月执行，部分国六a燃油车企有一定库存压力；4）电池成本自年初以来有所下降，为车企提供降价空间。

　　同时，华西证券认为，2024年为电动智能+自主崛起关键一年，头部车企进入抢份额重要时期，本次车企降价竞争下，优质自主的强势产品力在降价后会更加凸显。预计本次降价有助于：1）加速尾部品牌库存出清和行业洗牌；2）优质自主车企加速抢夺份额，加快车企格局重塑。长期来看，电动智能、秩序重塑主线不改，坚定看好优质自主崛起。

　　华泰证券认为，部分合资品牌库存较高，出现大幅降价以完成清库需求，其中湖北部分末代车型（雪铁龙C6、C3）出现大额让利，影响了用户购车情绪，门店销售线索量恢复至2024年四季度水平，但持币观望情绪重，成交率仅恢复至2024年四季度五成。根据对此轮降价金额的估算，预计3月即可结束，实际为短期扰动。

　　中泰证券认为，短期来看，燃油车大幅度降价或对相应价位段的新能源车销量造成负面影响，在汽车电动化、智能化、网联化升级过程中，车企研发投入较大，适度的价格竞争或可刺激消费，但过度价格战将加大车企和产业链盈利压力。长期来看，新能源车替代燃油车的趋势明确，且在激烈的价格竞争中，拥有品牌、技术和供应链优势的车企将更具韧性，长期有利于优化行业竞争格局。

　　国六B切换影响几何？

　　这次“价格战”其中一个重要导火索是国六A向国六B的切换，将要在今年7 月1 日开始正式施行。影响到底有多大？

　　中信证券表示，2024年7月1日开始，国六B标准将全面实施。国六B和国六A相比在排放标准和测试标准上都更加严格，尤其是新增对汽车实际行驶排放进行检测的RDE测试。我们认为市场上仍有部分老旧车型不符合国六B排放法规，其去库存行为可能对行业产销、价格产生影响。但同时我们认为此次国标切换影响的时间维度不会太长，影响程度也将明显小于2024 年国五向国六A的切换。

　　申万宏源证券认为，国六B将要在今年7月1日开始正式施行，且需要通过RDE测试，因此行业有清库压力。市场只要仍然存在RDE库存车压力，燃油车的价格战就会持续。核心矛盾是还没有完全释放出来的需求，和源源不断的产能之间的错配。叠加厂家与经销商的部分车型清库压力，今年上半年的价格战将对产业链的销量节奏，利润释放节奏产生较大扰动。因此，我们预计乐观情况下5月前后可能就会结束这场由RDE 引发的油车价格战；悲观情况下也不会晚于6月底。但看中长期，油车、电车之间的战斗将再次短兵相接，这确实会是一场持久战。