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　　来源：IPO日报

　　近期，山东长信化学科技股份有限公司（下称“长信化学”）递交了在沪市主板IPO的申请文件。

　　IPO日报发现，长信化学报告期内业绩波动大，毛利率“大起大落”，资产负债率远超同行可比公司。报告期内，公司还多次因生产安全问题被应急管理局行政处罚。

　　不仅如此，长信化学还有几位渊源已久的互相担保“搭档”。不过，公司最后一次为庆云东方数控机床部件制造有限公司的担保“翻车”了……

　　来源：公司官网

　　业绩波动大  

　　据悉，长信化学是一家专注于精细化学品研发、生产和销售的高新技术企业，产品主要为N-甲基吡咯烷酮（NMP）、碳纳米管（CNT）等锂电池材料以及γ-丁内酯 （GBL）、2-吡咯烷酮（2-p）、环己胺（CHA）、二环己胺（DCHA）、糠醇（FA）等精细化工材料。除销售产品外，公司还为客户提供NMP回收液提纯加工服务。

　　据了解，长信化学的核心产品NMP是一种优良溶剂和重要有机合成材料，主要应用于锂电池行业，同时在高分子材料、半导体、绝缘材料等领域也有较多应用。公司产品碳纳米管目前主要应用于锂电池行业，GBL、2-p、环己胺、二环己胺和糠醇等主要应用于高分子材料、食品添加剂、医药、染料、农化等行业。

　　在股权结构方面，公司实控人周瑞杰直接持有长信化学2.92%的股份，通过婵娟合伙间接控制发行人 7.49%的股份。此外，周瑞杰持有静静新材料 53.93%的股权，静静新材料持有信敏惠集团 100% 的股权。信敏惠集团是长信化学的控股股东，持有公司 66.13%的股份。周瑞杰合计控制长信化学发行前总股本的 76.54%。

　　长信化学股权结构 来源：招股说明书

　　2024 年至 2024年以及2024 年 1-6 月（下称“报告期”），公司的经营业绩出现较大波动。

　　报告期内，长信化学的营业收入分别为83548.57万元、63688.18万元、157314.68万元、107820.91万元，整体先降后升。公司净利润分别为1316.10万元、3083.18万元、12893.52万元和4104.17万元。公司在招股书中表示，由于2024年1-6月产品毛利率下滑，营业利润下降，预计2024年全年经营利润将大幅回落。

　　另外，受原材料及能源价格波动、产品价格及结构变化、下游客户需求波动等因素影响，长信化学的毛利率在最近一年一期内经历了大起大落。

　　报告期内，公司主营业务毛利率分别为 13.37%、13.92%、19.73%、 10.95%。

　　值得注意的是，报告期内，长信化学的资产负债率持续高于同行可比公司均值。

　　报告期内，公司资产负债率分别为74.84%、69.01%、41.19%、34.55%，同行可比公司平均为39.01%、38.90%、38.17%、27.35%。

　　除2024年以外，公司资产负债率均高于同行可比公司。2024年，公司的资产负债率甚至超过同行可比公司均值约36个百分点，高过迈奇化学约45个百分点。

　　担保“翻车”  

　　早在报告期之前，德州仿生生物科技有限公司、庆云东方数控机床部件制造有限公司的子公司曾为公司提供担保。同时，公司亦为德州仿生生物科技有限公司、庆云东方数控机床部件制造有限公司提供担保。 

　　报告期内，长信化学也存在多次和这两位“搭档”互相担保以向银行借款的情况。

　　然而，长信化学的担保翻车了。

　　2024年12月28日，长信化学为庆云东方数控机床部件制造有限公司借款299.00 万元提供担保，该笔借款应于2024年12月27日到期。

　　然而，截至2024年6月30日，上述借款已逾期仍未归还。 

　　根据申请材料，德州仿生生物科技有限公司、庆云东方数控机床部件制造有限公司并非长信化学关联方。

　　天眼查显示，德州仿生生物科技有限公司与长信化学不存在关联关系。另一方庆云东方数控机床部件制造有限公司经过股权穿透，仅在提供借款的山东庆云农村商业银行的董事李鑫与长信化学之间有单向的股权关系，即李鑫参股了财金新动能，而财金新动能为长信化学股东。

　　两公司关系路径之一 来源：天眼查

　　目前，作为担保方的长信化学已对这笔对外担保全额计提预计负债。

　　那么，这两位“借款搭档”在互相担保之外和长信化学到底是什么关系，值得长信化学为其“两肋插刀”承担风险？

　　随着环境污染治理标准日趋提高，国家对化工类企业的环保及安全生产要求也更加严格。

　　需要注意的是，长信化学生产过程中涉及一定的“三废”排放。报告期内，公司因生产安全管理存在问题而多次受到行政处罚。

　　2024年12月，长信化学子公司安徽信慧则因控制室、机柜室未进行雷电防护检测被铜陵市应急管理局罚款2万元。2024年6月，安徽信慧还因2024年1-9月《工业产 销总值及主要产品产量》统计指标存在差错被罚2万元。

　　2024年9月29日，长信化学由于未按照规定配备生产安全管理人员。

　　2024年6月，长信化学因苯胺过热器有两处控制 点未实现联锁，固定窗顶部压力未与pv-6027联锁，被庆云县应急管理局罚款1万元。

　　可惜，长信化学似乎并没有从连续两年生产安全相关的处罚中吸取到教训。

　　2024年11月，长信化学又被查出生产车间缺少重大危险源安全操作技能培训，操作人员无证从事胺基化、加氢工艺操作。公司还未能提供综合应急预案培训记录、未如实记录培训相关内容等。

　　综合以上原因，庆云县应急管理局决定对长信化学处罚款11万元。