来源：斑马消费

　　呷哺呷哺终究没能逃出亏损的泥潭。2024年，公司的亏损额进一步扩大至3.2亿元-3.4亿元。

　　两年合计巨亏超6亿元，恐怕是公司进入火锅餐饮市场25年来，最艰难的时刻。

　　2024年开始，公司先后遭遇“天灾”和“人祸”。不知道2024年，能否真能迎来老板贺光启急需的“希望之光”。

　　再现巨亏

　　最近几年，餐饮行业整体不好，“火锅双雄”海底捞和呷哺呷哺（00520.HK）也不能幸免。

　　在7日夜间披露的盈利预警中，呷哺呷哺预计实现收入47.2亿元，较上年度减少约23.1%；预计净亏损3.2亿元至3.4亿元之间，较上年度净亏损2.932亿元进一步扩大。

　　受疫情影响，旗下餐厅堂食被迫暂停或被限制，固定经营开支无法缩减，成为亏损的重要原因。

　　去年上半年，公司曾压缩成本，雇员规模较年初减少3181人至25355人，薪酬及福利等开支大幅降低，节衣缩食。

　　通过管控费用支出，以及免租或减租谈判等措施，终于在下半年有所改观，净亏损收窄至0.42亿元至0.62亿元。

　　疫情只是放大了呷哺呷哺的经营颓势。事实上，2018年后，公司归母净利润连续3年负增长。净利率从2024年的4.82%跌至2024年的-4.61%。2024年上半年，惨至-12.90%。

　　进入2024年，呷哺呷哺似乎看到了一丝曙光。公司创始人、董事长贺光启此前对外透露，春节期间，公司营收暴增126%，今年将新开门店120家，同时进军新加坡、马来西亚等海外市场。

　　经历了天灾（疫情）与人祸（人事振荡），贺光启重回公司独揽大权，亟待扭转长期的颓势。

　　新的挑战

　　1998年，台湾人贺光启从遇冷的珠宝生意中抽身，从台湾运来电磁炉，在北京西单明珠大厦开出第一家呷哺呷哺。

　　这种台式一人一锅的饮食体验，在台湾街头风头正盛，但复刻到了北京，没有受到热捧，生意最惨的时候，一天只卖出3锅。直到打出消费30元就送30元首饰的广告，生意才开始有所好转。

　　2003年后，餐饮行业骤变，分餐制受到消费者青睐，台式火锅才逐渐被市场接纳。

　　这刺激着贺光启大步向前。他曾放言开店千家，永远比肯德基多开一家店。拿到英联投资5000万元美元融资后，公司走上了快车道。

　　公司2014年登陆港股以后平稳发展，收入持续增长，盈利水平也稳步提升。

　　不过，在2016年抛出“千百十计划”（即2024年实现千家门店，营收100亿元，净利润10亿元）之后，就开始飘了。

　　但盲目追求规模，也给后来的经营困局埋下了祸根。

　　2017至2024年，呷哺呷哺门店疯狂增长，从759家增至1124家。同期，营业收入从36.64亿元增至60.30亿元，归母净利润却从4.20亿元降至2.88亿元。

　　在此期间，客单价逐年上升，从48.4元增至55.8元，翻座率却从3.3次/天下滑至2.6次/天。2024年H1，客单价达到63.1元，翻座率则降至1.9次/天。

　　经过疫情洗礼之后，餐饮市场已经重新洗牌，两极分化状况不可能避免，新势力品牌崛起。

　　火锅餐饮领域更加内卷，以毛肚取胜的巴奴、以特色腰片为主的周师兄等新老品牌频出，而在家吃火锅的消费场景，更给予未来半成品菜发力的市场机会。

　　火锅很火，但目前的火锅餐饮消费，还没有恢复到2024年的水平，市场回暖还有一段漫长且残酷的时期。