美联储主席鲍威尔警告可能回归更大幅度加息，以给经济和通胀降温，债券市场随之大举加大对美国经济将陷入衰退的押注。

　　参考美联储未来四次会议的衍生品合约重新定价，以体现进一步升息1整个百分点的可能。2年期美国国债收益率周二攀升多达13个基点，至5.02%，这是2007年以来最高水平。然而紧要之处在于，长期收益率依然停滞不前，10年期和30年期收益率收盘基本持平于4%之下，尽管本周晚些时候将标售这些期限的国债。

　　因此，备受关注的2年和10年收益率之差，自1981年以来首次超过1个百分点 ；当时的美联储主席保罗·沃尔克正大举加息，以遏制两位数的通胀，其代价则是经济遭遇漫长衰退。在对冲基金巨头Citadel的首席执行官暨创始人Ken Griffin看来，类似动态正重新上演。

　　随着美联储以加息来应对通胀，“经济衰退的可能性正在展现”，Griffin在采访中说。

　　长期国债收益率自7月以来一直未能跟上飙升的2年期收益率走势，造成了所谓的收益率曲线倒挂。在过去几十年里，每逢美联储大举加息后出现这种情况，往往预示着之后将出现经济衰退。

　　总体而言，曲线倒挂先于经济衰退出现12到18个月。鲍威尔在国会听证时暗示对回归50个基点的加息幅度持开放态度，更是加剧了这种可能性。美联储在2月份升息25个基点，是自这轮紧缩周期初期以来最小的幅度。

　　交易员把3月22日加息50个基点概率的预期，从大约1/4提高到大约2/3。接下来就要看定于周五发布的2月就业数据，以及约一周后的2月消费物价指数。

　　“在美联储真正收手之前，利率波动将与我们同在，”MUFG美国宏观策略主管George Goncalves说道。“更高的波动率意味着必须降低风险，把更多风险溢价注入信用产品和股票里。”