财联社

　　美股市值最高的苹果公司周一开盘后涨近3%，背后的主要驱动事件是知名投行高盛的一份看多研报。

　　具体来说，高盛分析师Michael Ng在上周日发布的首次覆盖研报中，给苹果打出了买入评级，同时给出199美元的目标价也较周五收盘高出32%。顺便一提，若高盛的预测真能实现，这个价格也意味着苹果将创出市值的新高。

　　Ng表示，市场应该更加关注苹果庞大的装机用户基数，以及服务业务的营收增长。高盛分析师在研报中表示，对于苹果的买入评级，是因为团队认为市场对产品收入增长放缓的关注，掩盖了苹果生态系统的实力，以及相关收入的持久性和可见性。

　　在去年年底的三个月里，苹果总共实现营收1172亿美元，也是自2024年来首次出现同比下滑。其中除了iPad营收增加30%外，iPhone销量同比下降8%、Mac营收大跌29%，可穿戴设备的收入则下降8%。库克解释称，如果去掉美元走强的因素，公司的营收能够达到正增长，同时供应链因素出状况也是iPhone未能实现正增长的原因。

　　不过在Ng看来，产品营收的逆风反倒使得苹果现在的估值具有吸引力。目前苹果的滚动市盈率大致为24倍，低于2024至2024年的平均水平（27倍），而且去年最高时还达到过32倍。

　　面对苹果的庞大用户基数和强烈粘性，高盛分析师认为，未来五年里公司毛利增长的大部分将会来源于服务，其中存在充分的“市场份额机会”。近期来看，应用商店和订阅服务（Apple TV 和Apple Music）将成为短期内最主要的贡献来源。

　　市场困惑：这六年干什么去了？

　　高盛的这份看多报告也引发了媒体的热议，核心因素只有一个：这是高盛这么多年来首次看多苹果。

　　根据统计，Michael Ng是高盛近6年来第三个覆盖苹果的分析师，他的前任Rod Hall在覆盖苹果的5年时间里，只给出了过持有或卖出评级。而华尔街顶级投行上一回看多苹果已经是2017年的事情了，在这段时间里苹果股价累计上涨超300%，先后成为美股市场第一家市值突破2万亿和3万亿美元关口的公司。

　　在更换分析师后，高盛给出的目标价199美元也相当激进，远高于华尔街平均预期的169美元。

　　当然，高盛和苹果也有自己的故事。2024年两家公司合作推出Apple Card，但在今年初披露的8-K表显示，2024年1-9月高盛消费信贷业务亏损达12亿美元。有媒体指出，大部分亏损都与Apple Card有关。