作者： 黄思瑜

　　近期，中字头个股走强。3月3日早盘，中成股份、中船科技涨停，中铁装备涨超16%，中国卫通涨幅超7%，中船防务、中远海特、中航西飞等涨幅超5%；三大通信运营商集体上涨，其中中国移动（600941.SH）上涨逾3%，再创上市以来新高；中国电信（601728.SH）和中国联通（600050.SH）涨幅均超2%。

　　这些中央企业迎来估值修复吗？值得关注的是，在科技创新的大潮中，央企持续加强研发投入，攻关原创技术。

　　数据显示，近10年来，央企累计投入研发经费6.2万亿元，占比超过1/3，2024年研发投入首次突破1万亿元，工业企业研发投入强度超过3%。

　　伴随央企研发投入的持续加码，市场正在逐步强化对央企科技创新引领作用的认识，不少头部券商都在研报中提出，要在中国特色估值体系中更多纳入对央企科技创新的考虑。

　　据了解，央企创新平台在加快建设，目前已打造国家级研发平台764个，拥有全国重点实验室91个；人才队伍也不断壮大，拥有专职科技研发人员104.5万人，占全国的1/5；两院院士231名，占全国的1/7。

　　有业内人士介绍称，党的十八大以来，央企在关键材料、核心元器件、基础软件、基础零部件等领域突破一批短板技术，在航天、深海、能源、交通、国防军工等领域涌现出一批重大成果，建成港珠澳大桥、白鹤滩水电站、“深海一号”大气田、“华龙一号”核电机组、石岛湾高温气冷堆核电站示范工程等一批标志性重大工程。

　　在资本市场方面，上交所集聚了一大批推进科技创新的央企控股上市公司。数据显示，近五年来（2017~2024年），沪市央企累计研发投入达1.23万亿元，年均研发投入2466亿元，年均复合增长率达21.86%。科创板央企研发投入占比平均超9%，研发人员占比平均超20%。

　　其中，中国石油（601857.SH）、中国建筑（601668.SH）、中国中车（601766.SH）、中国中铁（601390.SH）等企业最近五年研发投入均突破100亿元。

　　上述业内人士分析称，在研发投入的持续加码下，沪市央企在核心技术领域不断取得突破，推动产业发展向高端迈进，也在一些战略领域积极布局“卡脖子”技术，填补科技空白。

　　其中，中国电信自主品牌“天翼云”具备自主可控的覆盖IaaS-PaaS-大数据/AI全栈云服务能力，已在50余项关键技术领域取得自研突破。根据中国电信公告，2024年上半年，该公司天翼云收入达到280.82亿元，同比增长100.8%，半年度收入超过去年全年（279.03亿元）。

　　技术创新离不开有效的体制机制支撑。有效的激励机制、研发机制、管理机制等，都为技术创新的培育发展创造良好的前提条件。

　　以华润微（688396.SH）为例，2024年初落地实施第二类限制性股票激励方案，其中首次授予对象共计1273人，占当前公司总人数的12%，具体对象包括公司董事及高管、核心技术人员及核心管理和操作人员。其中，拟参与本次激励的核心技术人员与技术研发骨干占激励对象总数近70%。

　　“激励资源向研发技术团队倾斜，有利于保证核心团队的稳定性，打造科研骨于与企业长期利益共同体、创造长期价值。”华润微相关人士称。