野村发布研究报告称，维持中国铁塔（00788）“中性”评级，目标价由1.05港元下调4.8%至1港元。集团轻微上调派息比率，由2024年的63%升至去年64%，该行认为仍有上升空间。

　　报告中称，集团去年收入同比增6.5%，低于该行预测1.1%。去年税息折旧及摊销前利润率（EBITDA margin）跌3个百分点，主要受维护成本及业务发展费用上升影响。基于资本开支有效控制，去年盈利同比增19.9%，高于该行预测1.5%。

　　至于今年，该行认为其核心塔类业务将继续面临需求方面的挑战，因电讯营运商正控制5G基建开支，同时，去年底公布的新五年价格协议提供更多折扣，可能会拖累今年塔类租户平均价格及收入的增长。