来源：证券日报

　　继*ST凯乐、*ST金洲（维权）、*ST西源后，又一面值退市股尘埃落定。

　　3月2日，*ST荣华报收0.61元/股，跌幅为4.69%，总市值降至4.06亿元。当日晚间，*ST荣华发布公告称，公司收到了上交所下发的《事先告知书》，因公司股票自2024年2月3日至3月2日连续20个交易日低于1元，已触及终止上市条件，公司股票自3月3日开市起停牌。上交所将根据相关规定，对公司股票作出终止上市的决定。

　　股价持续走低的背后，或与*ST荣华的业绩表现脱不开关系。

　　根据*ST荣华此前披露的业绩预亏公告显示，公司预计2024年归属于上市公司股东的净利润约为-3.8亿元左右，期末净资产约为-4.36亿元。若2024年经审计的期末净资产继续为负，公司将触及财务类强制退市指标，公司股票可能被终止上市。

　　自发布2024年业绩预亏公告以来，*ST荣华股价连续跌停，很快就跌破了1元“警戒线”。

　　“退市新规下，投资者更多地关注公司的经营和财务状况。面临财务类、重大违法类等退市风险的上市公司，更容易引起投资者‘用脚投票’。”一位不愿具名的业内人士在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　今年以来，已有*ST凯乐、*ST金洲、*ST西源因股价连续20个交易日收盘价低于1元，触及“1元退市”标准。其中，*ST凯乐已于2月8日被交易所决定终止上市，其股票于2月15日被摘牌。

　　2024年，*ST荣华的净资产为-8042.18万元，2024年，*ST荣华预计期末净资产约为-4.36亿元。将控股股东荣华工贸的焦炭生产线租赁过来开展焦炭生意，是“拖累”*ST荣华净资产指标的一大原因。

　　*ST荣华的主要业务为浙商矿业旗下金山金矿和警鑫金矿两座矿山的黄金开采、选冶、加工与销售。因矿石品位较低、产出率低等原因，2018年、2024年业绩持续亏损。为寻求新的利润增长点，*ST荣华在2024年以2400万元/年的租金从荣华工贸租来了年产150万吨焦炭生产线，开展焦炭+黄金双主业。

　　在租赁初期，*ST荣华投入2.03亿元对焦炭生产线进行了升级改造。但投入生产后一直处于亏损状态。公司在回复上交所下发的2024年第三季度信息披露监管工作函时称，从2024年4月份投入生产至2024年三季度，上述生产线累计亏损4.14亿元。

　　上海海汇律师事务所律师娄霄云在接受《证券日报》记者采访时表示：“*ST荣华的焦炭生产线几乎年年成本倒挂，上市公司却还要向控股股东支付租赁费和维修成本，这已经严重侵害了中小股东的利益。”

　　值得注意的是，在*ST荣华3月2日发布的风险提示公告中，公司表示，自2024年1月1日起不再租赁荣华工贸年产150万吨焦炭生产线。租赁期内，公司对焦炭生产线改造投入形成的资产截至2024年12月31日的资产净值约1.64亿元，由荣华工贸回购。荣华工贸能否按时支付资产回购资金存在较大不确定性，且资产回购事项无法增厚公司2024年期末净资产。

　　“为荣华工贸及其关联方借款违规提供三笔连带责任担保也是减损*ST荣华净资产的主要因素。”娄霄云告诉记者。

　　2017年，*ST荣华为荣华工贸及其关联方荣华农业的融资租赁及借款事项提供了三笔连带责任担保，合计担保金额为4.5亿元。公司在回复2024年年度报告信息披露监管问询函中称，自法院判决后，公司已累计计提预计损失4.42亿元。