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　　财联社|新消费日报3月2日讯（研究员 梁又匀），近日，阿宽食品再次更新招股书，拟冲刺深交所主板，广发证券担任保荐人。

　　对于不少消费者而言，阿宽食品作为四川品牌，一度也作为速食网红产品的代名词。但随着新品牌的崛起，“阿宽”的网红属性快速减弱，代工厂身份愈发显眼。据介绍，公司多年为三只松鼠、百草味、李子柒、麻六记、良品铺子、来伊份贴牌代工酸辣粉等产品。

　　此前，阿宽食品曾于2024年12月末、2024年6月两次递交招股书，并收到了证监会的46个反馈问题回复，涉及内部股权转让关系、与白象食品的商标纠纷、食品安全处罚、对赌协议执行情况等内容。

　　为进一步拓宽发展路线，招股书中，阿宽食品提出了方便食品和预制菜“两手抓”的策略，并为此做了不少准备。但另一方面2024年以来，阿宽食品的食品安全问题也引起了不少关注。

　　阿宽食品：非油炸新型方便龙头

　　据介绍，阿宽食品2001年以生产酸辣速食粉起家，此后历经多年发展培育出了“白家陈记”、“阿宽”等自有品牌。截至2024上半年，阿宽食品方便面收入占比58.15%、方便粉丝占比29.5%、方便米线占比10.92%。

　　根据Euromonitor/光大证券（维权）研究所数据，2024年阿宽食品方便面销售额已位居内资品牌前三。中国食品科学技术学会数据则显示，2024年在非油炸新型方便食品领域，阿宽食品市占率约为18%，是该细分行业龙头企业。

　　2024年，阿宽食品营收达到了12.14亿元，主要贡献来自于自有品牌，同时代工定制销售增速也较快。但在快速增长的营收背后，公司却出现净利润下降、毛利率下降的尴尬情况。在风险提示中，阿宽食品业提及了毛利率下降、存货积压等潜在风险。

　　时隔大半年，“新型方便品牌”阿宽食品的财报数据再度有了新变化。

　　招股书显示，2024年前三季度，公司总营收9.27亿元，同比增长3.39%；实现净利润0.48亿元，同比增长32.84%；扣除非经常性损益后归母净利润为0.47亿元，同比增长6.55%。

　　阿宽食品对此表示，三季度增速不如二季度，主要系夏季国内高温，公司工厂大都集中于四川限电地区，叠加秋季疫情影响，公司短期生产受限，但随着政策的调整目前已逐渐恢复正常。

　　截至2024上半年，阿宽食品毛利率为29.29%，相较于2024年末的27.37%有所回升。

　　本次上市拟融资6.65亿元，用于健康食品产业园（一期）建设和研发中心项目建设。其中，产业园拟投入5.35亿元，产品线包括方便面、方便粉丝、方便米线等，预计建成满产后可形成10亿元年营收。

　　因代工而出圈

　　不过，更引起外界关注的当属阿宽食品的代工厂身份。

　　招股书表示，自2024年起，公司集中资源发展定制销售业务，为定制销售客户提供贴牌、代工服务。在随后数年内，公司陆续获得了三只松鼠、百草味、李子柒、名创优品、来伊份、良品铺子、肯德基、网易严选、薄荷健康、杨国福、麻六记等知名消费品牌的认可，使定制客户业务成为公司销售增长最显著的业务之一。

　　2024年至2024上半年，阿宽食品定制渠道收入分别为0.68亿元、1.5亿元、1.42亿元、0.84亿元。其中，国内定制销售业务占主营业务比例分别达到了11.18%、13.36%、11.56%和12.63%。

　　不难看出，2024年阿宽食品在定制代工业务上取得了较大突破，不仅该部分营收翻倍增长，营收贡献度也持续增加。从前五大客户变动来看，2024年的“突飞猛进”主要来源于网红速食面品牌李子柒的大量采购，并迅速跃升为公司前三大销售客户。

　　除李子柒之外，前五大客户中还包括采购金额始终名列第一的三只松鼠，以及百草味、来伊份等休闲食品品牌。

　　2024上半年，阿宽食品再度因供应商身份“出圈”。彼时，汪小菲与大S的家庭纠纷再次进入公众视野，在“吃瓜群众”的带动下，汪小菲旗下新速食面品牌“麻六记”酸辣粉销量飙升。在持续的直播带货营销下，麻六记“空降”阿宽食品采购客户前五名单，一口气订购了1592.87万元的贴牌酸辣粉产品。

　　据产品定制合同显示，阿宽食品与汪小菲出任董事长的北京食通达科技发展有限公司签订了长达1年的采购协议。

　　尽管订单增多、工厂开足马力生产，但无可避免的是，代工业务毛利率始终偏低。近期，为适应麻六记酸辣粉定制需求，阿宽食品方便粉丝品类整体生产成本一度出现较为明显的增加。2024上半年直销订单中，定制销售毛利率仅为17.32%，而同期自营品牌电商、经销商销售毛利率可达30.36%。

　　阿宽食品坦言，主要系定制客户主要为大型知名食品电商企业，公司为其提供代工、贴牌产品，该部分产品附加值相对较低，导致公司定制销售业务的产品销售价格较低。

　　预制菜增强品牌实力，食品安全任重道远

　　为持续强化自营品牌的发展优势，2024上半年，阿宽食品在电商爆款“红油宽面”基础上，推出“红油苕皮”系列产品。该产品销售价格相对较高，销售收入增长较快。

　　不过从单品影响力来看，阿宽“红油苕皮”显然不如麻六记的“酸辣粉”更具知名度。

　　此外，阿宽食品还盯上了预制菜业务，并将其作为两年内的重点方向，“力争发展成为国内新一代方便食品和预制菜标杆企业”。阿宽食品表示，持续开发新的地方特色美食系列方便速食，避开同质化竞争，挖掘四川地域特色菜品，形成新的产品品类。

　　据悉，公司控股子公司四川华厨已开发肥肠及凤爪系列预制菜，扩展了杨国福、大龙燚、小龙坎、马路边边等知名餐饮连锁客户。在渠道上，四川华厨将采取线上、线下全渠道布局，以内容电商为重点布局线上渠道，以生鲜超市、社区团购为重点布局线下渠道。

　　2024上半年，肥肠及凤爪等产品收入为145.15万元，同比略有增长。目前，公司正在研发的产品中还包含了料理包、调理肉制品、预制菜肴等内容。

　　仍需注意的是，2024年阿宽食品先是被曝出“面皮异物”事件。在被证明是一场误会之后，2024年6月又因投诉量过多而被成都市市场监督管理局列入《2024年二季度重点经营者消费投诉【进入黑猫投诉】信息公示》名单。

　　公示内容显示，2024年二季度，四川白家阿宽食品产业股份有限公司投诉较为集中，相关投诉量达165条，投诉的主要问题为“所售部分方便食品存在黑点黑斑、异物等”。随后，成都市监局又针对上述问题约谈阿宽食品，要求其整改。经整改，目前该公示名单已到期撤下。

　　据黑猫投诉平台显示，白家食品投诉内容中，仍然频繁出现“吃出异物”等内容，但在投诉处理效率上有了显著提升。品牌在平台累计的投诉量为256起，已回复的投诉事件达255起，食品安全的“弦”仍然紧绷。