文章来源：华尔街见闻

　　各类资产都在涨的“疯狂的1月”并未能持续，纵观整个2月，股债汇及大宗商品大多出现不同程度的下跌，其中债券创1990年以来最差表现，而欧洲股市却表现出较强韧性。

　　德银分析师Henry Allen在其2月评估报告中解释道，美国及欧洲各国1月经济数据的超预期上行，使市场对美联储及欧洲央行加息预期发生了转变，现在市场普遍认为美国经济或将“不着陆”：

“不着陆”意味着，尽管美联储大幅加息，但经济保持增长、劳动力市场强劲和通胀难以消退，在此预期下，2月的债券表现无疑是糟糕的，且这也意味着强势美元的回归，但欧洲股市在全球股市普遍下跌的情况下表现出韧性。

　　2月伊始，市场情绪延续了1月的疯狂，但自2月3日，美国公布了大超预期的1月非农就业人数及创53年新低失业率，一切就发生了逆转，这些数据引发了人们对持续高通胀的担忧。

　　截至2月28日，市场对于美联储利率峰值的预期在过去一个月中飙升了60个基点，同时，市场对2024年12月美联储议息会议的定价利率，也从4.48%上升到5.28%，1个月内增加了80.5个基点。

　　2月各类资产表现盘点

　　哪些资产在 2 月份涨幅最大？

　　哪些资产在2月表现最差？

美国股市：与欧洲股市不同，美国股市在进一步加息的前景下回落。标准普尔500指数下跌2.4%，纳斯达克指数下跌 1.0%，道琼斯指数下跌 3.9%。标普500从年初至今的涨幅回落至3.7%。

各国国债：美国国债下跌2.4%、欧元区国债下跌2.3%，回吐1月大部分涨幅，英国国债下跌3.3%。

新兴市场资产：在1月份强劲表现后，新兴市场资产2月表现不佳。股票方面，MSCI 新兴市场指数下跌6.5%。新兴市场债券也回落，跌幅为 -2.7%。而新兴市场外汇则下跌了1.7%。

大宗商品： 2月份所有主要大宗商品类别均下跌。能源方面，欧洲天然气暴跌18.6%，布伦特原油下跌0.7%、WTI原油下跌2.3%；金属也表现不佳，铜下跌3.0%，黄金下跌5.3%，均为连续三个月上涨后下跌。农产品下跌趋势明显，玉米下跌7.4%、小麦下跌9.2%的。